马晓野：“市场经济”是如何成为官方正式表述的
按：网上转来师兄文章，不禁潸然。师嫂过世，是大约半个多月前的事情，没想到师兄已经整理心情，开始著文。师兄师嫂伉俪情深，并肩在外贸谈判一线战斗多年，又并肩与疾病战斗八年。 师兄是幸运的，用一生时间与爱人厮守，又用了八年时间共同面对生死。师兄说，再也没有什么事情无法面对。 转这篇文章，一是致敬师兄师嫂，二是借师兄墨宝，说一点感悟。我从不悲观，不是因为被浮华所迷惑，对种种不足视而不见。恰恰...
2019年10月10日 10:46
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2019年10月07日 08:00
财经纪要（2019.10.07）：为什么现在是买房好时机？
1.以前说过一句话：最好的买房时机依次是20年前，10年前，现在。以前是好时机容易理解，现在是好时机有人追问，现在专门解释一下，这句话有两层含义。 2. 第一层含义，如果决定买房，一般情况下等待不是好策略，因为往往等不到所谓的最好时机。房价上涨是脉冲式的，一开始涨就很快，等到开始涨再买，往往要多付不少钱。因为这个后悔的人不在少数。 3. 第二层含义，这句话第一次说是在《中国房价的四大误区》直播中，时...
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2019年09月27日 10:50
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财经纪要（2019.09.27）：大兴新机场或将成北京新“飞地”
事件 1. 前天（2019.09.25），北京大兴新机场正式开始运营。 2. 大兴机场目前有4条跑道（未来6条跑道，还有1条预留了空间），1期总建筑面积143万平米（包含航站楼和综合配套）。作为比较，早已经完工运营的北京首都国际机场有3条跑道，航站楼总面积140万平米。 3. 大兴机场将包含完备的商业配套设施，包括酒店、餐饮、购物、休闲娱乐。 点评 1. 北京作为全球最大的超级城市之一，需要两个或以上大型机场。...
2019年09月12日 10:40
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财经纪要（2019.09.12）：港交所拟收购伦交所
事件 1. 2019年9月11日，香港交易及结算所有限公司（HKEX，简称“港交所”）发表了向伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group，简称伦交所）提议合并的声明。收购价为296亿英磅，比伦交所前一日收盘价溢价23%。 2. 伦交所已确认收到港交所的初步合并提议，并表示会考虑港交所的合并提议。 背景信息 1. 2000年以来，大规模的交易所合并时常发生。欧洲主要国家（不含英国、德国）的多个交易所几次合并...
2019年09月09日 10:00
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财经纪要（2019.09.09）：日本政府“包养”儿童至初中毕业
事件 1. 2019年9月7日，日本首相安倍晋三宣布：从今年10月（下个月）起，日本儿童3-5岁的保育园、幼儿园所有费用全部免费，在初中毕业以前学费全免、看病全免。 2. 除此之外，政府每个月还给每个孩子发1000多元的“儿童工资”。 背景信息 1. 日本新政被认为是为了鼓励国民生育。2018年日本的生育率为1.42，即一位育龄女性（15~49岁）预期生1.42个小孩。 2. 要想维持人口水平不下降，出生率应达到2.1，...
2019年09月07日 14:10
财经纪要（2019.09.07）：宽松政策陆续出台 股市继续波动向上
事件 1. 9月4日（周三）国务院召开国务院常务会议，释放宽松信号，要点摘录如下： 1. 当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大，各地区各部门要增强紧迫感，主动作为，把做好“六稳”工作放在更加突出位置，用好逆周期调节政策工具，在落实好已出台政策基础上，要梳理重点领域关键问题精准施策。 2. 坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策...
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2019年09月05日 10:30
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中美经贸摩擦（五）丨中国遵守入世承诺了吗？
中国入世确实兑现承诺了，但这不够，还要有更高的要求。 美国发动对中国的贸易摩擦的一个重要理由，是指责中国没有履行入世承诺。这样一来，美国就占领了道德制高点。国内讨论中，很多人也在怀疑，是不是我们哪里做得不好，被人抓住了把柄？那么，实际情况到底是怎么样的？分析的结果，会让你大吃一惊。 现在是中美双方吵架，各说各有理。所以呢，我们来看看第三方怎么说。目前的国际贸易，是在世界贸易组织（Wor...
2019年09月04日 11:10
财经纪要（2019.09.04）：股市走势符合预期 预计继续波动向上
背景信息 1. 2019年宏观形势的两条主线，内部是经济政策权衡，外部是中美经贸冲突。 2. 最近一段时间，两条主线都出现重要变化。内部，政策重点从调整旧体制，转向建立新结构，从“破”转向“立”。外部，中美经贸冲突出现明显缓和迹象。 3. 这两大变化，有利于消极情绪的消散和积极情绪的积聚，并推动资产价格上扬。 4. 股票市场受情绪影响较大，预计上扬幅度较大。
年初以来股市小结（2019年1-8月...
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2019年09月02日 10:40
财经纪要（2019.09.02）：股市波动向上
事件 1. A股从8月7号开始反弹，从2778的最低点（2019.08.06收盘点位），反弹到8月底的2886点（2019.08.30周五收盘点位），反弹幅度3.9% 2. 国内政策出现一系列变化，政策重点从调整旧体制，转向建立新结构，从“破”转向“立”。 3. 8月以来中美经贸冲突出现明显缓和迹象。
点评 1. 2019年宏观形势的两条主线，内部是经济政策权衡，外部是中美经贸冲突。 2. 目前两条主线都出现重要变化，国内政策从“破”...
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2019年08月30日 10:20
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财经纪要（2019.08.30）：人民币汇率走势预判
事件 1. 2019年8月5日，人民币兑美元离岸在岸汇率双双破7。 2. 此后，人民币兑美元汇率继续下调。截止8月29日，在岸汇率报7.146，离岸汇率报7.143。 点评 1. 8月以来的汇率变化，体现了政策思路的变化，就是允许更大幅度的汇率波动，增加汇率弹性。 2. 这一变化有利于市场力量的出清，有利于人民币汇率的长期稳定。 预判 1. 未来人民币兑美元继续波动，向下波动到7.3甚至到7.4左右的可能...
2019年08月29日 10:45
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房产财富丨做时间的朋友
房产是争议很大的话题。迄今为止，时间站在我这一边，分析判断都经受住了时间的考验。如果你和我一样，相信数据和逻辑的力量，努力去除情绪的干扰，那么做时间的朋友，随着时间一起增长。 你好，我是北京大学徐远，欢迎来到我的房产课。今天是课程的最后一讲，我们做个简单的课程总结，提炼一下基本要点。 喜欢听音频的同学，方便的时候可以看一下文字稿，里面给了一个课程表。不算今天的总结，这个课程一共42讲，...
2019年08月27日 10:50
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财经纪要（2019.08.27）：个人房贷利率政策调整
事件 前天（2019.08.25），央行发布《关于新发放商业性个人住房贷款利率调整的公告》。要点如下： 1. 这是9天前（2019.08.16）贷款市场报价利率（LPR）形成机制调整的后续政策。因为贷款利率形成机制调整了，个人房贷利率形成机制也要相应调整。央行之前（2019.08.20）曾经表态正在研究房贷政策，并很快会发布。 2. 这次调整只对新发房贷有效，已有房贷（包含已签约未发放）保持不变，新旧分界线为10月8日（也就是大...
2019年08月21日 10:53
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财经纪要（2019.08.21）：降息效果小幅初显
事件 1. 2019.08.20（昨天），央行公布贷款市场报价利率（LPR）改革后首次报价：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。 2. 关于个人住房贷款利率，央行副行长刘国强公开表示，坚持“房住不炒”定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段。房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。 3. 刘国强同时表示，正在研究个人住房贷款利率政策细节，过几天将会发布公告。 背景...
2019年08月20日 10:00
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财经纪要（2019.08.20）：降息如约而至
事件 2019年8月16日（上周五），央行宣布改革贷款市场报价利率（LPR）形成机制，主要变化如下： （1）以前报价是基于央行规定的贷款基准利率，现在基于公开市场操作形成的利率（主要是中期借贷便利利率，MLF）； （2）报价银行由以前的10家增加到18家，增加的主要是中小银行和外资银行； （3）利率品种期限以前只有1年期，现在增加5年期； （4）LPR由每天公布改为每月公布（每月20日公布，节假日顺...
2019年08月19日 11:00
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财经纪要（2019.08.19）：特朗普连出昏招 事情正出现转机
事件 1. 8月2日，美国总统川普决定对来自中国的3000亿美元加税。至此，加税或将商品达到5500亿美元，也就是来自中国的几乎所有商品已经都被加税，或者将要被加税。 2. 8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。此举引起美国国内和国际社会的反弹。 3. 8月13日，美国宣布从加税清单上移除一些涉及“健康，安全，和国家安全”的商品。美国同时宣布，将一些商品的加税时间从原计划的9月1日推迟到12月15日...
2019年08月16日 09:40
美国的贸易赤字，实质是美国的金融盈余，这二者是一个硬币的两面，是不可能分割的。 美国发动对华贸易摩擦，最重要的理由是美国对华贸易的巨额赤字。基本的情况是这样，过去这二十几年，美国对华贸易一直是赤字的。根据美国的统计，2018年对华赤字是4100多亿美元（4191.62亿），占美国贸易赤字总额的2/3（66.78%）。 图1显示了1990年以来的中美贸易的情况，可以看到美国对中国的贸易，都是赤字的，而且赤字越来...
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中美经贸摩擦（四）：美国贸易赤字的实质是金融盈余
美国的贸易赤字，实质是美国的金融盈余，这二者是一个硬币的两面，是不可能分割的。 美国发动对华贸易摩擦，最重要的理由是美国对华贸易的巨额赤字。基本的情况是这样，过去这二十几年，美国对华贸易一直是赤字的。根据美国的统计，2018年对华赤字是4100多亿美元（4191.62亿），占美国贸易赤字总额的2/3（66.78%）。 图1显示了1990年以来的中美贸易的情况，可以看到美国对中国的贸易，都是赤字的，而且赤字越来...
2019年08月15日 11:10
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中美经贸摩擦（三）：产业升级与国家竞争，从301调查说起
中国产业升级，与美国形成竞争关系，发生贸易摩擦是正常现象，以后会成为常态。 中美贸易摩擦中一个重要的时间节点，是2017年8月18日，美国发动对中国的301调查。到了2018年3月22日，美国贸易代表办公室公布了301调查报告。当天，根据这份报告，美国总统宣布对中国商品加征关税。实际上，301调查是美国发动贸易摩擦的重要武器，对欧盟、日本都经常使用。 今天的梳理，我们想回答三个问题： 第一，什么是301调...
2019年08月14日 08:00
财经纪要（2019.08.14）：美国暂时让步
事件 1. 昨夜（北京时间8月13日周二夜间，美国时间周二白天），美国政府宣布从加税清单上移除一些涉及“健康，安全，国家安全”等因素的商品。 2. 同时，将一些商品的加税时间从原计划的9月1日推迟到12月15日，涉及商品包括：手机、笔记本电脑、游戏机、玩具、电脑显示器和一些鞋类/服装。 3. 美股应声大涨。
点评 1. 美国的让步，说明美国政府受到了一定压力。 2. 昨天白天（2019.08.13），...
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