事件
 

1. 今天上午，统计局发布8月通胀数据，CPI和PPI同比分别为2.5%和2.3%。

摘要

1. 8月CPI为2.5%，大幅低于预期的2.8%，也低于上月的2.7%。
2. 8月PPI为2.3%，大幅低于预期的3.2%，远低于上月的4.2%。
3. CPI环比由涨转降，7月上涨0.5%，8月下降0.1%（其中食品上涨0.5%，非食品‍下降0.3%）。
4. PPI环比下降1.2%，上月环比下降1.3%，连续两个月下降。
5. 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.8%，涨幅与上月相同。

点评

1. 8月CPI和PPI环比双‍双下降，通胀压力减弱，通缩迹象显现。
2. 2022年已经过去2/3，CPI不高，PPI回落，全年通胀完全无忧。
3. 核心CPI涨幅只有0.8%，是很低的数字，今年核心CPI一直不高（低于1.5）。
4. 通缩迹象显示需求不足，如继续下行，则正式进入通缩。
5. 在全球大通胀的背景下，中国的通缩迹象引人注目，令人深思。
6. 年内存在进一步降息、降准的可能性。

‍资产配置含义

1. 年内不确定性依然很大，股市、房市继续观望，等待时机。
2. 货币政策趋松，继续看好长期国债的安全资产价值。