金庸说：人生就是「大闹一场，悄然离去」。   马斯克说：「我就是我，是颜色不一样的烟火」。   巴菲特说：「护城河理论依然重要」。   马斯克和巴菲特的差异，可以用职业的不同来解释。巴菲特是投资家，走价值投资的路线，稳健是第一位的，当然要分析商业稳健性。马斯克是企业家，在一个高度创新的行业里打拼，冒险是份内的事情，无法追求稳健。   不管前景如何，特斯拉都已经改变了电动汽车行业的格局，是一个了...

最近特斯拉维权事件，交通事故频发，引起关注。之前分析过，特斯拉在一个拥挤的赛道上，而且技术优势不明显，撑不起天价估值。   之前预判保持不变：三年之内，特斯拉股价至少腰斩。     摘要   特斯拉股价持续大涨，已经位列全球十大股票。然而，特斯拉的产销和盈利都依然微不足道。股市上依赖概念炒作的高价股很多，但是还没有哪只股票能靠炒作成为全球10大股票。特斯拉是代表了美好的未来，还是一个巨大的泡...

作者张斌，中国社科院世界经济与政治研究所副所长   以下观点整理自张斌在CMF宏观经济理论与思想研讨会（第1期）上的发言   后金融危机时期传统货币政策理论面临的冲击？   国外的学术界和其他社会各界起初对宽松货币政策有非常多的担心，担心会带来大水漫灌，担心它会带来通货膨胀，担心会带来资产价格泡沫，担心会恶化收入分配。“占领华尔街运动”重点的攻击目标就是美联储，因为美联储的做法进一步恶化了收入分配...

  Q1   徐老师，请教一下，之前在老师的投资课中看到关于如何挑选债券一节里面更加推崇的是债券基金，而这两次加餐更加推荐的是直接购买国债。请问是否对行情的判断发生了什么变化？   答：我分三层来回答这个问题。第一，对行情的判断并没有变化，购买债券的最佳方式有变化。第二，普通投资者买股票或者债券基金，可以避开挑选单个资产的困难，而且可以利用专业基金公司的能力，以及通道等优势，获得较高回报。之前我不...

香帅特别加餐3已经上线，分析中国的通胀形势，要点如下：   我国目前通胀并不高，市场也没有预期2021年有明显通胀。但是有一种担心是大宗商品价格上涨，导致PPI上升，最终传导到CPI。因此，我们仔细分析一下今年的通胀前景。   通胀一般用CPI衡量。过去20年，我国通胀主要是食品通胀导致，目前食品通胀压力并不大。   过去20年，CPI和PPI发生了明显的背离。CPI变得很平稳，不再跟随PPI波动，甚至和PPI反向变动。   ...

根据之前的安排，每期《徐远的投资训练课》将进行两次文字答疑，每月一次，这是第二次文字答疑。   Q1 徐老师好！国债和政策金融债到期利率和票面利率是啥关系？为啥不一样？   答：票面利率是债券发行时定的利率，是固定的，根据这个利率决定票息金额，一般是每半年付息一次。到期收益率是发行后，债券在市场里交易，价格会有波动，根据价格反推出来的、持有到期的收益率。这个收益率不是固定的，而是波动的，和债券价格...