人类对黄金的信仰，来自黄金的货币属性，是历史演化的结果。   课程的第8部分介绍黄金。黄金是很重要的投资品，长期回报率很高，而且能避险。然而，很多人对于黄金的理解，停留在“盛世古董，乱世黄金”这句话。在黄金这一部分的三讲里，我们仔细分析了黄金的价值来源，投资价值，和操作办法。   首先，我们分析了黄金的价值来源。现实中，黄金的工业应用很少，主要的用途是珠宝首饰。但是，珠宝首饰的价值，来自黄金的贵重...

事件   1. 2020年11月18日，中国财政部发行40亿欧元主权债券。   2. 其中5年期发行收益率为-0.152%；10年期发行收益率为0.318%；15年期发行收益率为0.664%。   3. 这是截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。   4. 发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市。   5. 国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍，投资者群体涵盖央行、主权基金...

理财保险的实质，是封闭期很长的基金，只不过披了保险的外衣而已。   和长期国债比，理财保险的安全性、流动性、收益率都不占优势。   在营销宣传中，理财型保险有很多好处，比如强制储蓄、避债、避税、离婚不分等。这些宣传并不真实，存在很大误导，已经引起了很多诉讼。   课程的第7部分介绍保险。这几年保险增长很快，市场上有很多种产品。保险产品的设计往往很复杂，一下子很难弄清楚。很多人云里雾里，就跟风买了...

改革开放以来，中国经济不断向工业化迈进，迎来高速发展时期。随着中国经济进入下半场，经济增速变缓、过度依赖外部市场等结构失衡问题凸显。工业化超前，城市化滞后，是当前中国经济最本源的结构特征，就此问题的分析可以帮助我们理解很多结构失衡问题。从“城市发展，中国之路”这一角度出发，或许能找到中国经济进一步发展的动力所在。   城市化滞后，服务业受限   中国经济发展可以分为两段，上半场是以“工业化”为主...

开放社会的基本特征是演化。动态的演化中，并没有楚楚伊人，伫立在灯火阑珊处，等待被你蓦然回首。   过去这些年，一直试图从方法论和问题分析的角度，探索一个开放社会的经济分析框架，遂有此书，仅作为这一动态分析框架的序幕。   昨晚直播，有学友问到宏观预测的分析框架，遂重贴此文，我的主要思路在这篇自序中。一句话概括，你要了解主要的模型，还要能跳出模型之外。   学人讨论治学，经常引用王国维的“三重境界...

事件：亚太15国签署RCEP协议   1. 2020年11月15日，15国签署《区域全面经济伙伴关系协定》(Regional Comprehensive Economic Partnership，简称RCEP)。   2. 15个国家为东盟十国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡、文莱、柬埔寨、老挝、缅甸、越南）和中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰。   3. 15国总人口约22亿，GDP总量约25.6万亿美元，区内贸易额10.4万亿美元，全球占比都是30%稍弱（具体占比分别为3...

衍生品就像是魔鬼的红舞鞋，一旦穿上，很难脱下来，最好不要穿。   课程的第6部分介绍衍生品。和绝大多数课程不一样，关于衍生品我的主题只有一句话：不要参与。如果再加一句的话，就是尽量不要参与。相应的，这部分的篇幅只有两讲，主要侧重在普通投资者投资衍生品的劣势上。   我为什么不建议投资衍生品呢？这是衍生品的三个本质特征决定的，分别是：（1）零和游戏；（2）时间期限；（3）杠杆风险。这三个特征使得衍生品...

事件：拜登赢得美国总统选举   1. 美国总统选举一波三折，一开始特朗普领先，现在拜登后来居上。   2. 截止2020.11.06晚上11点（北京时间），拜登获得264张选举人票，并在宾州（Pennsylvania，选举人票20），佐治亚州（Georgia，选举人票16），内华达州领先（Nevada，选举人票6）。   3. 拜登只要赢下其中一个州，选举人票就达到270张或以上，赢得大选。   4. 宾州和佐治亚州开票率已经达到98%和99%，剩下选票为邮...

基金是非常重要的投资工具，掌握基金投资之后可以事半功倍。   课程的第四部分介绍基金。基金是非常重要的投资工具，掌握基金投资之后可以事半功倍。一般来说，我不建议普通投资者亲自挑选股票，而是投资基金。本部分内容比较多，我给你总结7个要点。   1   基金的基本原理，是专业化原理，利用专业化机构和人才，管理财富。专业化管理带来五大优势：信息优势，知识优势，规模优势，分散优势，和通道优势。   2 ...

财经纪要（2020.11.02）：

外滩金融峰会易纲讲话摘要

第二届外滩金融峰会10月23日-25日在上海召开。在全球经历新冠疫情冲击，并发生剧烈结构变化的背景下，此次峰会的召开，是难得的与外界交流沟通的机会。目前中国与世界特别是欧美国家的沟通渠道不够畅通，此次峰会传达的信息尤其重要。

 

本专栏将挑选信息量大的发言，推出系列摘要。之前推出了国家副主席王岐山的讲话摘要，以及前国家开发银行行长，十二届全国政协...