财新传媒
2020年03月09日 12:10

城市的本质——有机生命体

城市的本质——有机生命体 一直想给城市找个好的定义,遍历文献,却不可得,只好暂时满足于一句基本特征的描述:城市是一个有机生命体。城市有两套网络,基础设施网络和功能机构网络,双网叠加形成双螺旋结构,构成了城市的基因,决定城市的生长和发育。   经济史家保罗·贝洛赫在《城市与经济发展》一书的开篇写道:“这世界上没什么事情比城市的兴起更令人着迷了。没有城市,人类的文明就无从谈起。”   城市之于文明,是容器,也是坐标。迄今为止...
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2020年03月04日 12:00

财经纪要(2020.03.04):关于房贷利率转化

很多读者问到房贷利率如何转换,在此统一作答:   1.  转换日期一般为3月1号到8月31号,具体看各家银行。   2. 选项一:固定利率,贷款利率永远不变。   3. 选项二:浮动利率,以后利率随LPR利率浮动,且与LPR的差值永远不变。   4. 不管哪个选项,2020年的利率不变。   5. 在可预见的将来,LPR利率水平大概率显著降低,若选择浮动利率,房贷利率随着LPR利率下行。   6. 严谨起见,不得不加一句:前一条不构成建议,风险自担,不能完全排除不可抗力使利率上行的可能性。
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2020年03月03日 10:30

徐远:城市的骨骼、器官、细胞

 

武汉疫情把城市的复杂性再次摆在我们面前。城市是一张网,每个人都在网中央。当我们说城市很复杂的时候,依然低估了城市的复杂性。城市是有机生命体。我们对城市依然理解很少,就像我们对生命理解很少一样。   1 城市的骨骼:基础设施   要理解城市的发展动力,我们不妨先想一想城市的结构,一想之下会发现很复杂,复杂的超乎想象,需要很多的分工协调。下面这张图显示的是北京、上海、深圳这三个城市的地铁网络规划图...

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2020年02月25日 11:49

徐远:城市是现代经济的载体

徐远:城市是现代经济的载体 本文成文于三年前,在疫情冲击、经济下行的背景下,更应该反思未来经济潜力,未来城市布局。疫情尚未过去,多少人已经在返城的路上,大城市作为经济载体的地位不容质疑。发展大城市是社会发展的必需,不是一种选择。而且,超大城市累积的医疗技术和资源,是抗疫的根本保障。   前文说到,我国经济增长的一个重要现象,是“工业化超前、城市化滞后”。我国改革开放以来的经济成就,以及存在的很多结构性问题,都可以归结到这简...
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2020年02月21日 08:00

徐远:关于买卖时机,我们知道的和不知道的

操作总是短期问题,总要选择一个时点进行操作,无法回避,因此提供两种方法,仅供参考。   很多读者问到市场已经大幅反弹,应该何时入市,如何把握入市时机,在此统一回复。   1. 严格的逻辑和基本面分析,只能停止在长期趋势层面上。关于长期趋势,基本的判断是向上。   2. 对于短期波动,情绪和随机因素很大,没有逻辑意义上的可靠分析,因此选择入市时机很难。   3. 操作总是短期问题,总要选择一个时点进行操作...
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2020年02月18日 09:19

徐远:城市——文明的坐标

徐远:城市——文明的坐标 要理解未来,先要理解过去。翻开历史,大大小小的城市穿越时间,构成人类文明的坐标系。经济增长,人口增长,和城市化,是三位一体的一件事情。   凝视着一幅世界地图,如果看得足够久,你会发现“世界不是平的”,不仅山川河流不是平的,经济和人口也远远不是平均分布的,而是聚集在占地球面积微小比例的城市中。   看得足够久,你会看到星星点点的城市,城市之间用交通干线、飞行航线,连成一张密密麻麻的网。城市之外,...
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2020年02月14日 08:30

为什么我不强调房价收入比?

简单比较静态房价收入比,误导性很强。   顺便说一句,疫情不改变大城市房价上涨的趋势。   之前很多留言问到房价收入比,问我为什么不强调这个指标,在此统一回答。   不是不看这个指标,是看了作用不大,而且容易误导。   静态的房价收入比:没有考虑不同国家、不同城市收入增速的不同,不是一个可比的指标。   动态的房价收入比:需要考虑未来房价增速和收入增速,需要对未来作出判断,比较复杂,且没有现...
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2020年02月13日 08:00

财经纪要(2020.02.13):加大宏观政策调节力度 战胜疫情

 

中央政治局常委会会议,努力实现党中央确定的各项目标任务。   事件   1. 昨天(2020.02.12),中央政治局常委会召开会议,分析新冠肺炎疫情形势,研究加强防控工作。   2. 会议强调,今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。各级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低,保持经济平稳运行和社会和谐稳定,努力实现党中央确定的各项目标任务。   3. 会议指出,要加大宏观政策调节力度,针对疫...

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2020年02月09日 19:20

徐远:我们为何哭泣

李文亮的生命,可以是我们每个人的生命。我们哭他,是哭自己。   我们试图安葬的,是自己的不安,自己的惊恐,自己的不愿死去的良知。   2月6日夜,李文亮医生因新型冠状肺炎过世。无数人落泪,无数人祈祷,痛哭不能自已。微信圈的第一次国葬,没有人发起。   导致他死亡的这个病,依然在蔓延,成为远超非典的严重疫情。他曾尝试提醒大家,却没有成功,还被“训诫”了。他被称为“吹哨人”,哨声却没能拯救自己。   ...
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2020年02月08日 22:05

徐远:疫情的经济思考——关于城市

徐远:疫情的经济思考——关于城市 每年春节的大规模人口迁徙,固然是中华民族的传统特色。但是不容忽视的,是带来的巨大的社会成本。   这几亿人用生命书写的历史大趋势,不应被忽视,而是应该成为政策制定的最大思考素材。   武汉疫情出现微弱的缓和迹象,新增疑似病例出现微弱下跌,但是总量依然上升,情况不容乐观。而且,真正的挑战还没有到来。不久之后开始的大规模返城,将是亿级的人口大迁移,将带来更大的防疫挑战。     疫情是短期冲击,...
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2020年02月05日 08:00

财经纪要(2020.02.05):国债期货涨破100,达到目标价位

1. 前天(2月3日),10年期国债期货涨破100(2月3日、4日收盘价分别为100.97和100.79)。   2. 国债期货的上涨,有两个原因,长期原因是利率的下行趋势,短期原因是市场的避险情绪。   3. 1年多以前,曾提示国债期货的交易机会。   4. 目前隐含10年期国债收益率已经跌破3%(2月4日10年期国债利率2.8917),达到并超过目标价位。   5. 后市涨跌皆有可能,投资者需注意风险。
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2020年02月02日 13:38

财经纪要(2020.02.02):股市开盘补跌

财经纪要(2020.02.02):股市开盘补跌

 

1. 明天(2月3日),节后股市开盘。春节期间多位同学问到如何预判股市,在此统一回答。   2. 即便在极端情况下,短期涨跌亦不可测。因此,下面的话属于谨慎的猜测,不属于预测,说对了属于猜对。   3. 情绪面的因素主导短期市场,因此要时刻关注疫情变化,特别是突发情况。 4. 休市期间外盘普跌,新加坡A50下跌7%,香港国企指数下跌6.5%,美国、日本主要股指也有3%左右的下跌。据此参照,A股开盘后会有较大补跌,幅度应该在5%以上。 5. 疫情不明朗,补跌之后存在进一步下跌的风险,仓重者宜降低仓位。   6. 后续要持续观察多方面变化:疫情变化、情绪变化、政策变化、经济基本面变化。   7. 天佑中华,诸君平安!
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2020年01月31日 11:20

财经纪要(2020.01.31): 新冠肺炎的经济影响

1. 所谓经济预测,是事先尽可能预判所有可能发生的情况,以及所有可能的连锁反应,包括政策反应,以及政策反应的实际效果,进行计算和推演,作出对未来经济情况的预判。   2. 对新出经济数据的解读,并根据新出经济数据(频繁)修订已有预测,实际上不是事先预测,而是事后解释,俗称“马后炮”。   3. 波普尔对科学的定义是“可证否”,不可证否的陈述不构成科学。对新出数据的解读,如果不包含可证否的预测,则不构成波普...
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2020年01月28日 22:00

观点修正:关于黄金的投资价值

国际货币体系的不确定性在增加,黄金的避险价值也在增加。   过年在家整理资料,发现以前写的一篇关于黄金的文章,观点需要修正。文章标题是《黄金价格大起大落:我们还能回到金本位吗?》,最早写作日期是2015年11月,发表于《澎湃新闻》的“远观”专栏。后来这篇文章收录在《经济的律动》一书中,中信出版社2018年6月出版。   回头看这篇文章,当初对于黄金的投资价值低估了。1971年的尼克松冲击以后,黄金的身份从货币变...
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2020年01月27日 08:00

比尔·盖茨:还没有任何系统应对病毒暴发

比尔·盖茨:还没有任何系统应对病毒暴发   新冠肺炎的暴发,使得今年春节不比寻常,有可能是中华民族历史上第一个全民宅在家里的春节。全国性的防控措施已经开始,相信我们一定能战胜病毒。宅在家里,注意防护,是我们每个人能做的贡献。   疫情过后,希望我们能从中吸取教训,早做准备,做系统性准备。不要以后的每一次疫情,都是措手不及。   转发的是比尔·盖茨2015年的一次TED演讲。当时的背景,是非洲埃博拉病毒暴发,夺去了上万人的生命。盖茨直言,流行病...
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2020年01月22日 09:30

财经纪要(2020.01.22):新型肺炎爆发 持股还是持币过年?

 

事件   1. 2019年12月以来,武汉发现新型肺炎,并开始扩散。   2. 根据最新统计(2020年1月22日早8点,数据来自丁香园),全国已经确认321例,疑似163例,治愈25例,死亡6例。   3. 目前确认传染范围,主要在中南地区,湖北以外,包括广东、上海、浙江、重庆、香港,北方主要是北京、天津。   4. 病毒传染源:新型冠状病毒2019-nCov。   5. 传播途径:早期患者多为华南海鲜批发市场经营户,初判病毒来自野...

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2020年01月21日 08:00

“工业化超前,城市化滞后”:经济结构的根源性特征

“工业化超前,城市化滞后”:经济结构的根源性特征

 

工业化超前,城市化滞后,是我国经济结构的根本特征。其他经济结构问题,比如投资占比过大,过度依赖净出口,服务业发展滞后,根源都在于这一根本特征。   我们在前文强调,我国迄今为止的经济成就,主要归功于工业化的快速推进。本章我们切换视角,接着讲另一个要点,就是迄今为止我国的经济结构扭曲问题,根源也在快速的工业化。用一句不太准确的话概括,就是“成也萧何、败也萧何”。   先来看这张图,说的是我们国...

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2020年01月20日 08:00

财经纪要(2020.01.20):2019年GDP数据出台 经济触底不反弹

1. 2020年1月17日星期五,国家统计局发布数据,2019年全年GDP99万亿,人均70892元。   2. 按照全年平均(年底)汇率计算,人均GDP为10276(10180)美元,突破1万美元关口。   3. 2019年四个季度的经济增速分别为6.4%、6.2%、6.0%、6.0%。   4. 2019年初曾对全年经济作出这样预判:经济触底,不反弹。这一预判得到数据支撑。 至此,2019年预言的回顾全部完成。   5. 2020年初曾这样预判全年经济形势:经济企稳,L型短期底部。2020年四个季度的经济增速会维持在6%左右波动,这样就有6个季度的时间(2019Q3-2020Q4),经济增速在6%左右,构成短期水平线。
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2020年01月19日 08:00

徐远:中美经贸摩擦的逻辑

 

中美关系的基本格局,是“竞争摩擦,长期不变”。   中美签订第一阶段协议以后,在得到做了个讲座,阐述中美经贸摩擦的底层逻辑,以及如何看待未来走势,要点如下:   (1)中美是世界第一和第二大经济体,中美之间是竞争关系,这是理解中美摩擦的基础。   (2)美方发起贸易摩擦有三大理由:贸易赤字,WTO承诺,301报告,这三大理由都站不住脚。   (3)美国贸易赤字的根源,在于美元的国际货币地位。熟悉经济...

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2020年01月14日 11:25

徐远:光荣与梦想归于工业化

徐远:光荣与梦想归于工业化

 

改革开放以来的一切经济成就,都可以归结我们完成了初级的和中等的工业化,成为世界工厂。   前文我们回顾了改革开放的历史,给了一个极简版本的叙述。改革开放的过程,就是一个解决了吃饭问题之后的快速工业化过程。现在我们来简要概括一下我国经济的现状,也可以说是改革开放的经济成就的极简概括。迄今为止的一切经济成就,都归功于快速工业化。   我们从经济总量说起。这张图显示的是2016年世界十大经济体,现在中...

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