财新传媒
2019年05月07日 09:50

完全无信息的沙盘猜测:中美贸易对抗的底层逻辑

完全无信息的沙盘猜测:中美贸易对抗的底层逻辑
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2019年05月02日 09:00

一带一路与OECD

如果成功,一带一路倡议会对未来的全球经济增长发挥积极作用。
 
1. 二战以后的1948年,经济合作与发展组织(OECD)成立,至今已经71年。
 
2. 在过去半个多世纪里,OCED对于全球的经济发展起到重要作用。
 
3. 2013年,中国提出一带一路倡议(The Belt and Road Initiative,BRI)。
 
4. 包含中国,一带一路共66个国家,约47亿人口,占世界总人口的三分之二, 人均GDP约为5500多美元。
 
5. 作为比较,OECD现有36个国家,13亿人口,占世界总人口的17%,人均GDP为4.43万美元。
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2019年04月29日 11:20

投资房产,你不该错过的那些信息

1. 误区一:房价过高是因为土地供应不足
 
你或许经常听说:因为土地贵,所以房价贵,土地供应充足了,房价自然就下来了。但情况不是这样。原因在于,土地可以供应,但位置却是独一无二的。比如,纽约、巴黎的土地是私有的,交易不受限制,土地供应充裕,但城市中心的房价依旧还在上涨。这都说明,土地供应并不能真正决定房价。
 
2. 误区二:房价持续上涨是被炒房者炒上去的
 
很多人认为,高房价是炒房者炒起来的。这个观点经不起推敲。你想,如果房价是炒起来的,“虚高”的房价不会持久,一段时间后就会回落。有些城市确实......
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2019年04月26日 11:00

财经纪要(2019.04.26)

财经纪要(2019.04.26)
1. 一季度经济数据有触底、企稳迹象,中央连续开了政治局会议和中央财经委员会第四次会议,措辞温和、稳妥。
 
2. 股市、债市出现显著回调,可能是部分投资者落袋为安,也可能是部分投资者担心政策出现某种程度的转向。
 
3. 市场短期波动,反映了市场情绪的波动,可能的因素很多,本专栏不置评。如果是中长期投资者,不需要太多关注。
 
4. 本专栏对于政策逻辑、经济基本面、资产价格趋势的判断,没有变化,坚持年初(1月5日)发布的“2019年七大预言”,抄录如下。
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2019年04月19日 11:08

徐远:房价上涨的根本原因是什么?

3月26日,徐远做客今日头条和中国网共同举办的“金融读书汇”,分享买房和租房背后的逻辑,阐述我国房价上涨的根本动力。以下为文字实录。
 
1.欢迎北京大学徐远教授做客今日头条联合中国网财经共同举办的金融读书汇栏目,《城里的房子》出版后广受业内好评,请您先就本书的写作背景和写作原由做一下简单介绍吧!
 
徐远:这本书有两个背景,一个大背景,一个小背景。大背景是,前面十几年,对于经济增长和城市化花过点功夫,房子的价值,就是城市的价值。因此呢,研究房子,有一些学术上的准备。
 
小背景是,2018年年初,替香......
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2019年04月16日 11:00

房贷占2018年新增贷款半壁江山

房地产依然是中国经济的支柱产业,是最大的蓝海。
 
1. 根据央行货币政策执行报告, 2018年金融机构新增人民币贷款16.17万亿,其中住户贷款新增7.36万亿,占45.5%。
 
2. 另外根据澎湃新闻报道,2018年六大国有银行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行)合计新增5.13万亿贷款。其中公司类贷款增加1.49万亿,占比不足三成,个人贷款3.12万亿元,占比六成,其中个人住房贷款2.53万亿元,占据全部新增贷款的半壁江山。
 
3. 如果个人非住房贷款、小微企业贷款中的一部分也流向了房地产,房地产贷款的占比将更高。
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2019年04月11日 11:00

世界上没有自由贸易

这世界上从来都不存在所谓“自由贸易”,只有“可接受规则下的互利交换”。
 
1. 所有的贸易,不管是国际的还是国内的,都要遵守一定的规则。国际贸易的部分规则由谈判决定,更加显性而已。
 
2. 规则对各方不可能完全对等,完全对等也不一定同等有利。
 
3. 看起来公平的规则,有可能对一方有利,另一方不利。或者对一方更有利,对另一方虽然也有利,但是有利的程度没有那么大。
 
4. 看起来自由的贸易,其实只是双方能接受而已。等到不能接受,就改变规则,或者不贸易。
 
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2019年04月05日 13:00

奶奶

奶奶
今天是奶奶过世一周年纪念日。一年来,吃饭,走路,写字,都常常会忆起奶奶的音容,有时竟潸然泪下。
自儿时记忆还很不清晰的时候起,奶奶的形象就是整日的操劳,似乎从不停止。不知因为什么,我总是喜欢在她身前身后转悠,看她劳作。那时候,估计我也不知道自己在看什么,只是在看着。
 
小时候家里很穷,爸爸虽然已经结婚生子,还是和爷爷奶奶住在一个宅子上,就住在泥土和茅草搭成的偏屋里。我儿时木讷,倒不记得有多少辛苦的事情。姐姐大几岁,又天生聪颖,倒是记得一些。
 
不多的记忆里,吃“糖饼”是最美好的回忆之一。糖饼......
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2019年03月26日 10:46

赵鼎新:自然科学与社会科学的真正区别

赵鼎新:自然科学与社会科学的真正区别

科学是神圣的,像宗教一样被膜拜,这是怎样的一种讽刺。科学的本意,是......

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2019年03月23日 11:00

财经纪要(2019.03.23):美联储风格切换

1. 2019年3月21日凌晨,美联储宣布保持联邦基金利率不变。

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2019年03月21日 11:00

詹姆斯的上限

詹姆斯的上限
今天的帖子纯属业余爱好,不计入预测记录。
1. 作为多年篮球迷,跨界说一句篮球。
 
2. 今天的帖子纯属业余爱好,不计入我的预测记录。
 
3. 詹姆斯加盟湖人的第一年,多年来首次无缘季后赛。
 
4. 詹姆斯已经35岁,篮球生涯巅峰已过。湖人目前的运作思路,短期也很难扭转局面。
 
5. 詹姆斯的个人荣誉定格在:3个NBA总冠军,3次FMVP,4次MVP(不考虑得分王,最佳阵容,奥运冠军,全明星MVP等奖项)。
 
6. 詹姆斯的个人得分已经超过乔丹,还会继续攀升,但篮球成就低于......
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2019年03月19日 11:05

实然为根木,应然为枝叶

实然分析透了,应然分析才有基础。
 
1.经济学的基本研究视角有两个: 实然经济学(positive economics)和应然经济学(normative economics)。
 
2. 实然研究经济和市场运行的规律,就是市场会怎么样的问题。
 
3. 应然研究政策和福利改善的方法,就是如何改变市场运行的问题,比如制定政策,改善社会福祉。
 
4. 实然是应然的基础。只有深入理解了市场的规律,才能进行政策分析,制定政策改善福祉。 
 
5. 实然可以做假设,做假想的分析;应然必须考虑真实情况,现实约束......
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2019年03月13日 11:20

财经纪要(2019.03.13):华为诉美国国会

不管诉讼结果如何,这都是一个历史性的事件。

 
1. 2019年3月7日,华为宣布,已经向美国联邦法院提起诉讼,指控美国《2019财年国防授权法》第889条款,违反美国宪法。
 
2. 根据华为官网信息,起诉的对象是美国《2019财年国防授权法》第889条款(牵涉的是美国国会和有关执行机构),起诉的场所是美国联邦法院(德克萨斯州普莱诺的联邦地区法院)。
 
3. 简单说,华为在美国法院,起诉美国国会。
 
4. 美国是三权分立体系,立法是国会,行政是政府,司法是法院。中国的华为公司,在美国的司法机关,起诉了美国的立法和执法机构。......
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2019年03月12日 09:43

房产税何时出台?税率多高?效果多大?

房产税何时出台?税率多高?效果多大?
每年两会,房产税都会成为关注焦点。今年两会,再次传出房产税很快出台的说法,最后澄清是误传。本文成文于2018年初,判断房产税3年之内不会出台,维持这个判断不变。
总结起来,关于房产税的问题主要是三个:
 
1)房产税何时会出台?
2)如果出台,征收力度会有多大?
3)出台以后,对房价的影响有多大?
 
今天我们就来一一回答这些问题。
 
关于房产税的三个问题
 
1 征税成本高 房产税出台“稳”字当先
 
首先,第一个问题,房产税......
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2019年03月11日 11:00

财经纪要(2019.03.11):房产税三年之内不会出台

维持之前房产税“三年之内不会出台”的判断。
 
1. 3月8日,网传人大委员长栗战书表态,房产税今年将出台。
 
2. 仔细查阅文件,这是对高层讲话的误解和误传。新闻稿原文中,只是在中间位置提到房产税,丝毫没有快速推进的意思。
 
3. 新闻稿原文:
3月8日下午3时,十三届全国人大二次会议在人民大会堂举行第二次全体会议,听取全国人大常委会委员长栗战书关于全国人民代表大会常务委员会工作的报告,听取全国人大常委会副委员长王晨关于外商投资法草案的说明。
 
全国人大常委会委员长......
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2019年03月07日 15:09

政府工作报告解读|财政政策略微超预期

货币金融符合预期,财政微微超预期,一切预测维持不变。
 
1. 2018年GDP增长6.6%,总量突破90万亿元,CPI上涨2.1%。
 
2. 2019年GDP目标6-6.5%,体现了弹性,难度不大。
 
3. 财政政策略微超预期。赤字率2.8%符合预期,2.15万亿的专项债也符合预期,超出的部分有三个:(1)继续发行一定数量的地方政府置换债券,减轻地方利息负担。地方政府置换债券的口子留下了,弹性可能较大。(2)增值税率下降超预期。制造等行业税率从16%降至13%,交通运输、建筑等行业税率由10%降至9%。(3)企业社保缴费比例下降超预期,由现行的20%,降至16%。</......
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2019年03月05日 09:36

新《土地承包法》与城乡中国的未来

新《土地承包法》与城乡中国的未来
修订后的《中华人民共和国农村土地承包法》,已经于2019年1月1日起施行。
 
去年底(2018年12月29日),全国人大常委会通过了关于修改《中华人民共和国农村土地承包法》的决定。在众多的法律修改中,《农村土地承包法》毫不起眼,远远比不上《证券法》、《土地管理法》、《房产税法》引人注目。但是,《农村土地承包法》的修订,却折射了未来中国的城乡格局。
 
1 两条主要修订:农村土地三权分置,承包期延长30年
 
法律的条文很长,修订的地方很多,最关键的修订有两处,一是土地承包到期后,再延长30年。目前的农地承包,将在2027年,也就是9年后到期......
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2019年03月03日 09:00

房产财富30讲摘要合集

摘要一  破除流行谬误
那些颠扑不破的真理,可能都是流行的谬误。
 
1. 北京房价只有纽约的一半,和东京1990年的房价差了一个数量级,泡沫证据严重不足。
 
2. 从供需角度看,未来北京房价会超过纽约。
 
3. 静态的房价收入比不是分析房价的正确指标,要用动态修正的房价收入比,考虑未来的收入增长和收入分配。
 
4. 2000年以来,我国通胀低于世界平均水平,远远低于主要发展中大国,货币超发的证据严重不足,高房价的锅不能让货币超发来背。
 
5. M2不是衡量货......
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2019年02月27日 09:00

房产财富30讲|房产投资中的坑

买对了是百年资产,老有所依,买错了就是钱坑。 
 
1. 住宅是股票,公寓是债券。公寓不是不能买,是买的东西根本不同。
 
2. 住宅的续期问题已经解决,商住公寓的续期成本会很高。
 
3. 商住公寓的居住属性低,购买、持有和出售成本高。
 
4. 新加坡是高收入国家,房价很贵,税费很高,还有专门针对外国人的限制,不适合普通家庭投资。
 
5. “亚洲四小虎”(泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾)经济起飞比我国早,但是都陷入“中等收入陷阱”,经济潜......
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2019年02月26日 09:00

事情正在起变化丨2018年10月以来形势分析回顾与展望

事情已经起变化。

股市沸腾,民心也沸腾。

嘴上很纠结,身体却很诚实。券商门口,又开始排队开户了。

看一下市场,可以用2018年11月发布的一句话做概述:“事情正在起变化”。

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