2021年的预判基本应验。展望2022年，经济和政策面临“3+3+3”困局，迷雾重重，更加需要分析框架。2022年的投资，要攻守兼备，更加关注确定性机会。

股市多空交织，存在结构性机会；债市是安全港湾，利率下行利好债券；房价迎来历史性节点，短期进入盘整，风险和机遇并存。

2021年的关键词是“变”，变化的变。之前的趋势不可继续，你必须和历史一起寻找新的方向，新的机遇。

2021，充满希望地开始，意想不到地结束。经济形势如同高山滑雪，前高后低，平台、医药、教培、房产四大产业，先后经历大幅震荡。市场波涛汹涌，危机四伏。但是，洋流的方向并没有偏离预判，主要的波动也曾事先看到。

2021年初，本专栏对2021年的宏观政策、经济形势、股债房汇及中美关系做出了预判，事后看，总体还算靠谱，公开提示的几次交易机会，也侥幸一一应验。如果你提前看了年初的预判，留意了专栏的提示，2021年收益应该很不错，风险应该也能避开。

2022年的经济形势和政策选择，可以用“3+3+3”总结：经济面临3重压力，政策面对3重约束，还要实现3重目标，需要通盘考虑和权衡。此外，中美摩擦可能加剧，疫情风险依然存在。未来迷雾重重，潜藏诸多风险。

在充满变数的年代，建立严谨、实用的分析框架，作为观察思考的参照系，避免在迷雾茫茫中失去方向，愈发重要。特别是，在资本市场中确立稳妥的思路，找到确定性较大的投资机会，弥足珍贵。

在1月2日晚上的直播分享，分为三部分：

首先，徐远教授对去年（2021年）的七大预言进行了回顾，检讨得失。事后看，2021年初的七大预言基本应验，方向和参数基本正确，可以作为研判经济形势与资本市场的参照系。

接着，结合当前的经济环境，对今年（2022年）的经济形势和政策选择做出展望，并用“3+3+3”概括。（1）今年的宏观政策有3重目标，要通盘考虑短期增长、长期变革、稳定局势；（2）当前经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱3重压力，（3）政策面临稳定增长，对抗通胀，财政可持续3重约束。初步预判，今年的经济增速目标为5%或以上，也可能定在4%，保留弹性空间。中美竞争摩擦的格局长期不变，短期存在摩擦加剧的可能性。

然后，结合经济形势、政策预判，徐远教授对资本市场走势做出分析研判，作为未来观察思考的参照系。股市多空交织，存在结构性机会，特别是高端制造、中小盘股票存在机会；债券是具有稳定回报的安全资产，在利率趋势下行的背景下具有配置价值；恒大事件和房产税冲击房价预期，房市进入调整，但是对大中城市房价的长期趋势，可以保持谨慎乐观；2022年人民币汇率波动为主，可能下探6.8-6.9一线。

最后，徐远教授做出了2022年的七大预言：

（1）政策：多重目标，变数很多

（2）经济：努力维稳，4%或以上

（3）股市：多空交织，结构机会

（4）房市：做勇敢的长期主义者

（5）债市：安全资产，避风港湾

（6）汇率：方向不明，波动为主

（7）中美：竞争摩擦，格局不变

本次问答环节关注度较高的问题有：

宏观：

1、今年降息的可能性大吗？考虑到居民存款利率已经在历史低位，是否会制约降息政策的实施？

2、为了稳增长，今年政策会在哪几方面发力？新基建具体包括哪几方面？拉动消费方面会采取什么措施呢？

3、市场一直有消息传出，美联储将于2022年多次加息，请问美联储加息对中国货币政策制约有多大，对中国资本市场有哪些影响呢？美联储加息会制约我国降息吗？

4、世界银行、IMF、高盛、摩根大通对中国2022年GDP增速预测在4.6-5.6%之间，如何看待这些预测？

股市：

1、老师如何看待北交所上市的公司，可否申购新发的北交所基金？

2、计算沪深300股权溢价时，用市值加权还是等值加权呢？

3、我看好比亚迪的发展前景，但是200多的市盈率也太高了 老师觉得市盈率多少算正常？

4、如果看好一个行业，比如医药生物和基建，老师更推荐买行业ETF还是精选个股？

5、A股与港股的价差比较大，对于普通价值投资者，优先买A股，还是港股？

6、老师如何看待公募REITs，推荐散户参与投资吗？

7、中证500估值的历史百分位在个位数，如何看待中证500的投资价值？

债券：

1、市场都在传降准降息，明年债券表现如何，可以买债券基金吗？

房产：

1、11月以来房地产政策有些松动，银行房产贷款有所放松。请问老师，这是短期的平静，还是国家房产政策确实宽松了？还可以买房吗？

平台：

1、如何看待互联网企业扎堆造车，互联网企业造车与传统车企造车，各有什么优势，哪个成功可能性大？

2、我持有一些中概互联网的股票基金。在国家反垄断背景下，头部互联网企业开始有意控制涉足领域，未来的发展及想象空间也就减弱了，经过三五年后，这会不会变成一笔很平庸的投资呢？

3、中国互联网最近一直在跌，很多互联网大厂都在裁员。老师对中国互联网的未来怎么看？明年或者后年能否度过互联网寒冬？

其他：

1、想问问徐老师对现在初中分流（一半上普高，一半上职高）的看法，想知道家长怎么样做是对孩子教育有帮助的？

2、向南而生指的是南方吗？今年从南方三线沿海城市回到了中原郑州，某些福利待遇确实不如南方三线小城，内心对于这片土地还是抱有很大希望，不知道以后像郑州这样的城市该如何定位，这里的人民该如何找到出路？

关于本次直播的更多详情，可扫描下方二维码，回看1月2日《向南，而生——2022宏观经济与资本市场展望》直播课程。

（友情提示：1）徐远老师未建立任何投资交流群；2）课程内容仅作知识和观点分享，不作为投资建议。）