所谓热点，不过是暗流涌动之后的喷薄欲出，很多时候是可以预见到的。希望过了一段时间，很多所谓热点，在你眼里也会波澜不惊，你也可以做到“心中有热点，眼中无热点”。

你好，我是北京大学徐远，欢迎来到我的投资课。到现在为止，我们学完了这门课的全部内容，我有一些释然，因为终于完成了这个任务。同时，也有点恋恋不舍。因为准备这门课，我闭关很久，搜集资料，梳理思路，安心写作，不断寻找自己思维中不严谨的地方。

胡适曾经说过，功成不必在我，而功夫必不唐捐。这句话的意思，是天下没有白费的努力。因为准备这个课程，因为这些努力，我自己对于投资的理解，也加深了很多。所以，我真心感谢你们。因为你们四面八方投来的潜在目光，促使了我的进步。我当了半辈子的教书先生，知道“教学相长”这句话，绝对不是客套。真心感谢你们，让我对教学相长这句话，有了更深的理解。

在课程的最后，我要做两点检讨，两个提醒，一个预告。

第一点检讨，这门课有一点点难，你需要多次学习才能掌握。

作为一个多年的教书先生，我当然做了很多的准备，尽可能把道理讲得浅显易懂。可是，我依然不确定你是否真的理解了，是表面上理解了，还是真的理解，消化吸收了。这不是怀疑你的学习能力，而是有三个很具体的原因，使得这门课需要反复学习，不是简单看看，随便听听就可以的。

第一，新信息需要熟悉、理解、内化。

这门投资课，建立在系统的学术研究和多年的投资实践基础上，其中有一些原理你没见过，有很多数据你没见过，有很多分析你也没见过。新知识有一个熟悉、理解、内化的过程，不是浅尝辄止就可以的。

你可能可以通过这样想，说服你自己多花一点时间。这门课的老师，读了几十年的书，花了一年的时间准备这堂课，你打算花多少时间学习呢？这门课到现在一共39讲，每讲10分钟左右，加上发刊词，小结，以及这个结语，也才50讲，总共不到500分钟，也就是8个小时的课程。只花8个小时，是不可能真正理解一个人半生的倾囊相授的。所以，我建议你多学几遍，这样你买课的钱，才没有白花。

第二，市场上有一些流行的谬误，需要澄清和打破。

投资是大家都很关心的事情，很多人都很关心。因为很关心，市场上出现了很多流行的误解，你可能已经形成了一些先入为主的、似是而非的观点，不容易打破。所以，你要反复收听，尝试理解。

自序里我说过，投资是一场一生一次的修行，不断战胜自己，才能不断进步。这不是一门鸡汤课，不是记住几个金句就完成了学习。你花的时间越多，你学到的东西就越多。有句话是这么讲的，一个人时间花在哪里，是看得见的。你有没有花时间学习投资，也是看得见的。这世界上有很多事情，你骗得了别人，骗不了自己，比如投资。

第三，学习投资，还要克服人性的弱点。

我们都是普通人，都有弱点，很多人都想有个简单速成的办法，甚至想一夜暴富。可是，这世界上没有捷径。人世间很多所谓捷径，都是让你迷失方向的好办法。

这门课里，我没有教你一个投资致胜的法宝，而是反复提醒你风险，反复告诉你很多东西不能碰，比如衍生品不要碰，比如看起来很高端的古董、字画不要碰。你听了这样的课，可能会很奇怪。学习投资，不就是为了投资操作嘛？老师怎么反复说不要碰呢？

在投资理财这个充满贪婪、充满诱惑的世界里，已经有很多神棍，给你各种速成的法宝，各种所谓的实战宝典。似乎学了他的课，你就可以快速赚钱，成为人生赢家。你需要问一下你自己，这世界上如果有速成的法宝，还会有那么多穷人么？其实，因为这些所谓的法宝，更多的人被诱惑进入残酷的赌场，韭菜更多了。你多花一点时间学习的话，至少可以少做几回韭菜。

我反复想告诉你的是，清醒认识自己的知识边界，知道自己不知道什么，比知道自己知道什么更重要。在投资这个残酷的竞技场上，安全是第一位的，其次才是赚钱。

根据以往的经验，很多同学会有不同的意见，我会尽量解答你的问题。解答的目的不是说服，而是摆事实，讲道理，供你参考。作为一个教书先生，我的职责不是说服，而是把事情说清楚，供你进一步思考的时候参考。终究，投资是你自己的事情，挣钱赔钱都是你自己的，你自己加深理解，形成自己的认知框架，才是唯一重要的。就像每个人的人生，输赢的结果，都只能自己承担。

第二点检讨，我必须承认我的理解不一定都对，我的讲解也不一定很透彻。

投资是个复杂的事情，涉及很多知识，还要面对未来的不确定性。作为一个学者，我必须承认自己有可能错。即便没有错，讲解也不一定很清楚，讲解的方式也不一定是最好的。

对知识的敬畏，对可能出错的敬畏，是学者的最基本性格特征。我在准备这个课程的时候，虽然有多年的研究、教学、实践基础，也依然是字斟句酌，担心讲错，担心讲得不准确。

我只希望，我二十多年的学术修行，二十多年的宏观经济思考，十几年的投资实战，提炼出来的一点东西，总有几句话对你有启发，能让你少走一点弯路，少犯一些错误，少在金融市场上交点学费。倘若如此，我就安心了。

两个检讨之后，是两个提醒。

第一个提醒，这是一门投资课，为了讲解清楚，我必须要举很多例子，其中涉及很多股票和基金，有我看好的，也有我不看好的。比如我提到了腾讯、京东、乐视、特斯拉、微软、亚马逊等等，也提到了一些小股票。举这些例子，是为了说明课程里的知识点，帮助你理解，绝对没有任何推荐或者不推荐的意思。

这是一门投资课，不是投资建议课。资本市场瞬息万变。在一门静态的投资课课里，我不可能给你动态的投资建议。我能做的，是告诉你分析的方法。你要明白，金融市场上不能随便给建议。廉价的建议，往往是灾难的开始。

顺便说一句，你以后在市场上寻求投资建议的时候，也要明白，很多人其实是金融产品销售人员，即便不是销售人员，也不一定具有足够的专业知识，很多人都是一知半解，甚至只知道皮毛。销售人员在推销产品的时候，他的利益和你做为投资人的利益，是不完全一致的。你必须清醒认识到这一点，才能少上一些当。

第二个提醒，这门课有很多思考题，建议你学完之后，再回去看看这个思考题，看看你的思路有没有变化。

子曰：学而时习之，不亦说乎？投资修行有很多不同的阶段，很多问题都没有标准答案。随着你的思考的深入，你看金融市场的角度会不同，你看世界的角度也会不同。

这门课的主体部分，到这里就暂时结束了。课程的结束，只是修行的开始。结束以前，我给你再讲一个故事，然后预告一下后续课程的内容。

这个故事，来自武侠小说。我们很多人都喜欢读武侠，如果你是金庸迷，你可能记得《天龙八部》里的一个桥段，大侠萧峰在聚贤庄力战群雄，杀人无数，武功之高，令人目瞪口呆。萧峰用的什么武功？金庸老先生专门交待了，萧峰并没有用什么武林绝学，独门秘籍。不仅如此，萧峰作为丐帮帮主，甚至也没有用丐帮的镇帮武功“降龙十八掌”。这是因为，对手里面有很多丐帮的兄弟，萧峰不想用丐帮的武功，伤害自家的兄弟。

萧峰用了什么？只是用了一套很普通的拳法，叫“太祖长拳”。这太祖长拳是练武的入门功夫，武林中很多人都练过，是个普普通通的拳法。可是在萧峰手里，普通拳法就变成了的上乘武功，威力无穷。无他，功力深厚而已。

我希望你能够忘记时间，坚持修行，功力深了之后，你也可以用一套太祖长拳，在投资的江湖里，悠然自得，闲庭信步。

修行没有捷径，只能靠你不断的学习思考，内化这些知识。我能说的是，这39讲的内容，是我过去20年学术修行和投资实践的总结，我把自己的所思所想，倾囊相授。希望这39讲的课程，可以让你在修行的道路上，少走一点弯路，少交一点学费。

为了配合你更好的修行，在未来一年里，我还会继续思考，提供12讲的后续课程。后续课程的内容，大致可以分为两类。

第一类，是结合大家关心的热点问题、热点现象进行分析。

分析热点问题，不是为了追热点，而是为了结合你关心的问题进行分析，加深对基础知识的理解。热点很多，追不完的。掌握了分析方法之后，在你眼里热点会越来越少，因为绝大部分所谓热点，不过是暗流涌动之后的喷薄欲出，是可以预见到的。希望过了一段时间，很多所谓热点，在你眼里也会波澜不惊，你也可以做到“心中有热点，眼中无热点”。

第二类，是对具体的金融工具进行分析。

比如，我打算专门讲一次如何分析股票，如何挑选股票。挑选股票是一门很难的学问，我会告诉你我知道的，提醒你有哪些坑，希望对你有一点点帮助。此外，我还打算结合市场上的基金，讲一次如何进行资产配置，相当于是一次案例教学。

这些后续课程的有关信息，可以在我的个人公众号上找到。公众号的名字叫“徐远观察”，二维码已经放在文字稿中。其他的研究心得和体会，也会在我的个人公众号上分享，欢迎你关注。

《徐远的投资课》，暂时讲到这里。希望这门课对你的帮助，和对我的帮助一样大！

我们课程加餐里见！