按：转这篇文章，是因为受到很多启发。“投资于赛道，而非选手”这句话，强调的是看准一个即将成熟的广阔市场，而不是等待市场成熟，甚至是创造市场。至于挑选企业家，则风险更大。人是最复杂的事情，很难判断。

 

红杉帮助创造了苹果、谷歌、思科、雅虎、甲骨文这样一批现象级的企业，堪称传奇。人类的下一批现象级企业，在哪里？

 

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文 | 中国基金报

 

又一个硅谷的传奇人物逝世了。

 

10月26日，红杉资本宣布，其创始人唐·瓦伦丁（Don Valentine）于美国加州伍德赛德的家中去世，享年87岁。

中国私募首富、红杉资本中国基金的创始人沈南鹏发朋友圈悼念：唐·瓦伦丁是硅谷的传奇。

 

据统计，纳斯达克上市的公司中，有超20%的企业均是红杉资本投资的。其中不少伟大的企业，都是他投出来的。包括：目前美国市值第一的苹果公司（最新市值1.11万亿美元）、开创游戏机工业先河的Atari、最有名的数据库软件公司Oracle（甲骨文）、网络硬件巨人Cisco、钢铁侠的PayPal等。

 

红杉资本创始人逝世

 

美国时间10月25日，红杉资本创始人唐·瓦伦丁（Don Valentine）在美国加州伍德赛德的家中自然去世，享年87岁。

 

唐·瓦伦丁丁1932年出生于纽约，1954年本科毕业于福特汉姆大学,大学学习化学。

 

资料显示，在1972年创立红杉资本之前，唐·瓦伦丁主要有三段职业经历：

 

1959年，在美国器械公司雷神（Raytheon Company）担任销售工程师；雷神公司是美国大型国防合约商，美国国防部五大武器供应商之一。

 

1960年至1967年，在著名的“硅谷黄埔军校”仙童半导体公司（Fairchild Semiconductor）担任销售和市场主管；瓦伦丁在1961年一年时间里，创造的个人销售额就超过了仙童上一年的总销售额。于是，他很快就被提拔为西部地区的市场主管。

 

1967年至1971年，在芯片制造商美国国家半导体公司（National Semiconductor）担任销售和市场副总裁；长期在科技公司的销售岗位上工作，使瓦伦丁非常注重技术与市场的结合，并且发现：工程师虽然能够做出令人惊异的事情，但项目资金经常短缺，于是瓦伦丁将注意力转向对科技公司进行股权投资。

 

1972年，瓦伦丁创立红杉资本，至今47年。

1996年，瓦伦丁将红杉资本的控制权移交给迈克尔·莫里茨（Michael Moritz）和道格·利昂（Doug Leone），后者是他招募的合伙人。

 

据悉，唐·瓦伦丁为这家合伙制企业选择的名字“红杉”，象征着红杉树顽强而长久的生命力。

 

纳斯达克有20%企业都是红杉投出来的

 

唐·瓦伦丁享有“硅谷风险投资之父”的美誉。据统计，红杉资本总共投资超过500家公司，其中超过350家为新科技公司，有200多家成功上市，100余个通过兼并收购成功退出的案例。

 

据统计，自从 1972 年创立以来，红杉资本投资了很多创业公司，从上市公司的数量来看，其投资的公司占了纳斯达克上市公司总数的20%以上。

 

其中，如今不少为人熟知的伟大企业，都是瓦伦丁投资过的公司。包括：目前美股市值第一的苹果公司、开创游戏机工业先河的Atari、最有名的数据库公司Oracle、网络硬件巨人Cisco、网络传奇Yahoo等。

 

因而，在其逝世后，红杉资本发表的颂词中这样描述瓦伦丁：作为红杉的创始人，他的精神将长存于众多投资红杉的慈善公益机构、20世纪后半叶伟大科技公司的领袖和创始人心中。

 

基金君选取瓦伦丁和红杉投资的个别经典案例，分享给大家：

 

1.1978年投了乔布斯

 

在 1978 年，瓦伦丁投资了史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）的苹果公司。苹果公司在1978年1月筹资51.7万美元，其中15万美元来自红杉资本。

 

据瓦伦丁后来回忆，他参观了乔布斯和沃兹尼亚克最初创业的车库，他当时其实厌恶乔布斯不修边幅的邋遢样子，觉得此人太过怪异。“当时这位 22 岁的苹果公司创始人闻起来有股奇怪的味道，长得像胡志明”。不过瓦伦丁还是给出了一些很中肯的建议，并且投资了他。

乔布斯曾在回忆中这样表示，“那个时候的风投，他们就像你的导师一样，对创业公司的帮助非常多。因为早期的风投者，像瓦伦丁，都曾是高科技企业的创始人或高管。这种背景，让投资者在投入金钱之外，也会像导师一样分享他们的才能和经验。”

 

如今，虽然两位创始人均已离世，但他们所打造的苹果公司，市值高达1.11万亿美元，稳坐美股市场总市值第一。

 

 

2. 80年代投资思科

 

斯坦福特立独行的一对教师夫妇列昂纳德波萨克和桑迪勒纳，在1980年代中期创办了思科（Cisco）的公司。Cisco的名字取自Francisco，那里有座闻名于世界的金门大桥。红杉资本认为这将是网络间畅通无阻的“金桥”，于是投入种子资金。

 

渐渐地随着公司的发展，思科需要风险投资的注入才能扩大规模。这对夫妇和74家风险投资公司谈过，但没有一家愿意给他们投资，他们都认为“他们没戏”。

 

这时，瓦伦丁慧眼识珠，投资240万美金，红杉资本拥有了思科30%的股份并且有了人事的管理权。后来，创始人又将他们的股份投票权委托给瓦伦丁，红杉资本由此掌握思科64%的表决权，瓦伦丁就任思科董事长。他聘请了一位出色的销售代表，又选中摩格里奇担任公司CEO。

 

在摩格里奇的领导下，思科快速发展，从1988年35人的小公司，到1989年底 170人、收入近3000万美元的新兴科技企业。

 

1990年2月，思科上市。1995年1月，钱伯斯继任CEO，带领公司登上互联网之巅，市值5500亿美元。

 

从1987年红杉资本首次投资时算起，Don担任思科董事长长达30年。这期间，思科披荆斩棘，为互联网发展做出了巨大贡献。

 

3. 90年代投谷歌

 

1999年，红杉资本签了一张价值1250万美元的支票给拉里·佩奇和谢尔盖·布林。在此之前，谷歌曾吃了众多风险投资基金的闭门羹——谷歌只有12个员工，没有收入，没有成熟的产品，没有商业模式，而且自我估值1.2亿美元。大多数风险投资基金并不认为搜索这种技术能成为一个产业。但红杉资本看到了可与电视和电台相比拟的受众，以及巨大的广告收入潜力。

 

这笔投资让红杉资本最终获利50亿美元。

 

下注于赛道，而非选手 创业者要关注“Who cares?”

 

对于瓦伦丁的投资方法，可以归纳为一句话：“下注于赛道，而非选手”，这也是整个红杉的投资方法论。

 

瓦伦丁曾表示“投资于一家有着巨大市场需求的公司，要好过投资于需要创造市场需求的公司”。他解释称，“下注于赛道”的原因之一是，天才创业者实则非常罕见。他表示，自己一生只见过两个拥有超人洞见的创业者：英特尔的罗伯特·诺伊斯和苹果的史蒂夫·乔布斯。

 

如今，红杉资本的官方传记页引述他的话说：“我深深着迷，以二十多岁的技术人员以高度非常规的方式看待世界，并希望以自己的方式而不是别人的方式来制造产品。”（"I remain infinitely fascinated," his official bio page quotes him as saying, "with how technical twenty-somethings view the world in a highly unconventional way and want to build products their way, not someone else's."）

 

他坚持认为，对每一位创业者的终极考验，是有没有想清楚创业将为谁创造价值，这也成为他总是不断会问创业者的一个问题：“Who cares?”

 

沈南鹏发朋友圈悼念：他是硅谷的传奇

 

红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏朋友圈悼念：“Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed! ”（唐·瓦伦丁协助创立了一个行业，并成为硅谷的传奇人物。他建立了良好的合作关系，唐将被深切怀念！）

沈南鹏作为红杉资本全球执行合伙人，也是目前中国私募的首富。在近日胡润研究院发布“2019年胡润百富榜”上，沈南鹏以身家300亿位居私募榜首。

 

目前，他带领的红杉资本中国，已经“买下”中国半个互联网。马化腾称：“他是中国风险投资界最成功的投资人，没有之一。”

 

业界公认：“只要你还在创业，只要你还在这个大的行业里面，我相信绕来绕去都会遇到红杉，因为红杉总在那里，而且总是冲在最前面。”

 

今天，红杉资本创始人、铸就硅谷传奇的领袖之一Don Valentine（唐•瓦伦丁）在加州伍德赛德的家中去世，享年87岁。作为红杉的创始人，他在他的家人、朋友和同事心中留下了深刻的印记，他的精神将长存于众多投资红杉的慈善公益机构、20世纪后半叶伟大科技公司的领袖和创始人心中。我们向他的夫人——风雨同舟58年的妻子瑞秋，他的三个孩子克里斯蒂安、马克和希拉里，和七个孙辈致以最深切的慰问。

 

Don的一生与硅谷的发展交织在一起。他1932年出生于纽约，在福特汉姆大学学习化学，20世纪50年代中期搬到南加州，加入了蓬勃发展的航空航天业，成为雷神公司的销售工程师。他意识到当时年轻的半导体行业中心在更北的地方，于是搬到旧金山半岛加入仙童半导体公司，这里后来也是英特尔、AMD和美国国家半导体公司的发祥地，孕育了蓬勃发展的小型计算机、个人电脑和互联网产业。

 

在仙童半导体工作的7年间，他建立了行业最具竞争力的销售团队。之后，他加入了美国国家半导体公司，担任销售和市场副总裁。在这段时间，美国国家半导体公司以强大的销售和运营能力蜚声业内，并成为领先的模拟电路供应商。

 

也是在这段时期，Don开始对科技公司进行个人投资，他的投资吸引了一家私有资本集团——Capital Group的注意。他和Capital Group一起在1974年建立了Capital Management Services，并成立了第一个300万美元的风险投资基金。

 

这支基金对电子游戏公司雅达利和苹果电脑进行了开创性的投资。前者由诺兰•布什内尔创办，后者由史蒂夫•乔布斯和他的高中朋友史蒂夫•沃兹尼亚克创办。Don同时在雅达利公司和苹果公司的董事会任职。

 

这些早期投资使红杉资本一举成名。Don为这家合伙制企业选择的名字“红杉”，象征着红杉树顽强而长久的生命力，一如他的个人品格一样，同时也传达了一个没有以自己名字命名公司的创始人的谦卑之心。

 

直到上世纪90年代中期，Don一直是红杉资本的驱动力和核心人物。这段时期诞生的很多传奇企业，包括甲骨文、LSI Logic、Microchip Technology、Linear Technology和Network Appliance等，都深深刻上了他的印记。在投资的众多公司中，他最引以为傲的是思科。从1987年红杉资本首次投资时算起，他担任思科董事长长达30年。这期间，思科披荆斩棘，为互联网发展做出了巨大贡献。

 

Don还培育了两家公司，美国艺电公司和Sierra半导体公司。从商业计划书到公司成立，这两家企业都是在红杉办公室里完成的。前者已成长为视频游戏行业的中流砥柱。后者则与新加坡政府共同创立了特许半导体公司，改变了全球半导体行业的面貌。

 

在始终对红杉的事业保有热爱之余，Don还对苏格兰雨季的高尔夫、加利福尼亚州的圆石滩，以及奥克兰突袭者的比赛情有独钟，尤其欣赏汤姆·布雷迪的精湛球技。多年来，他一直坚定地为斯坦福工程学院提供支持，并帮助创立了斯坦福工程风险基金，该基金已经在美国大学中成为典范。他同样是医学研究的坚实支持者。不太为人所知的是，他还是旧金山歌剧院和旧金山交响乐团的粉丝：他是前者的长期会员，并在后者担任理事会成员，而且是其领袖迈克尔•蒂尔森•托马斯的热心支持者。

 

在Don的晚年，与大多数退休后的领导者不同，他甘愿退居二线，不再轻易批评那些他认为错误的决定，也不再干涉具体业务。但是作为经验丰富的智囊，他依然热心为那些到他办公室拜访的人提供建议。一向好奇的他，总是喜欢和对未来充满憧憬的年轻人待在一起。他的家人、朋友，以及那些与他一起奋斗数十年的同事，都对他充满了深切的回忆。在人们的记忆里，他有着喜欢绿色墨水、从不喝咖啡的可爱怪癖；他还是一个认真的聆听者，欣赏沉默中深思熟虑，帮助许多创业者的万丈高楼打下坚实的地基。他坚持认为，对每一位创业者的终极考验，是有没有想清楚创业将为谁创造价值，这也成为他总是不断会问创业者的一个问题：“Who cares?”

 

Don Valentine

愿你安息