事情已经起变化。
股市沸腾，民心也沸腾。
嘴上很纠结，身体却很诚实。券商门口，又开始排队开户了。
看一下市场，可以用2018年11月发布的一句话做概述：“事情正在起变化”。
换在今天，应该说“事情已经起变化”。
整理一下2018年10月以来对经济形势和资产配置的分析，分为三个阶段：转向，融冰，入春。
阶段一 转向 (2018年11月 - 12月)
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基本判断：基本面继续低迷，政策面开始转向，预期面已经变化。
资产配置含义（中短期）：基本面不支持蓝筹股大幅上涨，情绪面驱动的中小创机会较大，资金面驱动的债券市场有投资机会，人民币汇率将继续寻底。
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基本判断：政策转向渐渐明晰，预计资本市场情绪也将逐步转向正面。
2018.12.22 财经纪要： 2018年中央经济工作会议
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资产配置含义
（1）货币宽松，利好债券；
（2）经济下行，暂时不支持股票大幅上涨，行情取决于市场信心，中小板机会大于蓝筹；
（3）汇率波动不排除触底回升，保持继续观察；
（4）房地产调控有所放松，房价恢复上涨。
阶段二 融冰 (2019年1月1日 - 1月下旬)
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债市：继续大幅上涨
股市：盘整后上涨，幅度远超预期
汇率：人民币继续波动，大概率触底反弹
中美：贸易摩擦暂告段落
2019.01.11 财经纪要：2018年12月PPI环比大幅下降
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基本判断：预计刺激性政策还会继续出台。
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基本判断：2019年，随着宏观政策的逐步放松，经济下行将停止，资产价格将反弹。
阶段三 入春 (2019年1月下旬 - 至今)
2019.01.23 财经纪要：2018年12月和全年经济数据
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基本判断：资本市场已经开始对政策变化作出反应，房地产调控边际上也开始放松。维持之前对于2019年四大类资产价格走势（股、汇、债，房价格上涨）的判断。
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基本判断：换谁不重要，换人很重要，说明政策思路有变化
资本配置含义：利好股市
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基本判断：经济触底，资产价格反弹
预计股市将波动上升，保守估计年内大概率到3000点以上，汇率继续回升，债房价格继续波动上升。
2019.02.21 财经纪要：2019年1月货币和社融数据
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资产配置含义：政策和经济走势符合之前预期，维持股、汇、房、债四类资产一起上涨的判断
简单小结
基本判断：
2018年11月以来，经济形势和资产配置从“转向”到“融冰”，接着“入春”，经济基本面虽然没有完全修复，但是金融资产价格已经对“预期”作出强烈反应。随着节前和节后的系列强刺激政策，市场情绪不仅仅是修复，而是被点燃，入春的节奏被带快。在中国散户比例高，机构散户化的结构下，股市的猛涨，对后市情绪还有继续刺激的作用。
继续维持资产价格上涨大趋势的判断，趋势幅度继续取决于政策尺度和节奏。
短期内资产价格的猛涨，一方面是修复市场情绪的良药，另一方面也有副作用，谨防回调风险和年报风险。
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