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1. 每年末的中央经济工作会议，为第二年的经济工作定调。
2. 会议基调：虽然经济下行的压力显著，但是依然延续供给侧改革的总体思路，保持政策定力，强调经济体制改革，注重经济增长质量。政策转向宽松没有悬念，但是强调预调微调。
3. 积极的财政政策：更大规模的减税降费，增加专项债额度。但是，2019年少了地方债置换的债券额度。乐观估计，专项债额度的增加和置换债额度的减少抵消，这样就只剩下减税降费。估计减税降费的规模在1万亿左右，对于刺激经济，有积极作用。
4. 稳健的货币政策：稳健后去掉了中性，确立了宽松基调，降息、降准都会发生，可能继续推出新型货币政策工具，实施定向宽松。
5. 提高直接融资比重：地方政府融资转向显性债务，科创板推出没有悬念，提升中小板信心。
6. 没有再提稳汇率，容忍汇率更大波动。
7. 房地产调控：坚持“房住不炒”基调，同时强调“城市政府主体责任”，部分城市房产调控已经有所放松，预计2019年继续放松。
8. 总结：财政、货币、房产三大政策趋于放松，汇率市场化有利于刺激出口，2019年经济将触底反弹，走出本轮紧缩，具体时间等待进一步观察。
9. 资产配置含义：
（1）货币宽松，利好债券；
（2）经济下行，暂时不支持股票大幅上涨，行情取决于市场信心，中小板机会大于蓝筹；
（3）汇率波动加大，大概率继续贬值，不排除触底回升，保持继续观察；
（4）房地产调控有所放松，房价恢复上涨。
10. 中央经济工作会议是定调，具体政策会根据情况调整。明年3月的两会，会有进一步的政策信号。
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