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1) 7月金融和实体经济数据发布,市场认为不及预期,担忧经济下行。
 
2) 下图显示,主要数据同比增速比6月全面降低,主要数据摘抄如下:
 
a)M2同比增长8.3%,比上月低0.3个百分点。
 
b)M1同比增长4.9%,上月末低0.6个百分点。
 
c)社融同比增长10.7%,比上月低0.3个百分点
 
d)工业增加值同比6.4%,比上月低1.9个百分点。
 
e)社会消费品零售总额同比增长8.5%,比上月低3.6个百分点。
 
f)固定资产投资累计同比增长10.3%,比上月低2.3个百分点。
 
g)房地产投资累计同比增长12.5%,比上月低2.2个百分点。
 
h)CPI同比增长1%,比上月低0.1个百分点。
 
i)PPI同比增长9%,比上月高0.2个百分点。
 
3) 简要概括,7月所有数据增速都比6月低,唯一例外是PPI(工业品出厂价格指数)。PPI微幅上涨主要是上游原材料价格推动,并不显示经济变强。
 
 
数据点评:
 
1) 前几个月货币供应和社融增速已经下行,7月实体数据下行在预料之中。
 
2) 前几个月内生融资需求已经下行,7月金融数据下行也在预料之中。
 
3) 虽然数据下行,但是依然在较高水平上,并不比疫情之前低。
 
4) 按照目前发展路径,全年经济增速8%无忧。
 
5) 既然数据下行在预期之内,就不会引发进一步的政策反应。
 
6) 下半年经济工作稳中求进总基调不变,统筹做好今明两年宏观政策衔接的思路不变。
 
7) 财政和货币政策预定轨道不变,不会有大幅度的宽松。
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徐远

徐远

445篇文章 87天前更新

北京大学国家发展研究院金融学副教授。现世读书人,北大教书匠,身隐于闹市,心遁于远方。

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