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香帅特别加餐3已经上线，分析中国的通胀形势，要点如下：
我国目前通胀并不高，市场也没有预期2021年有明显通胀。但是有一种担心是大宗商品价格上涨，导致PPI上升，最终传导到CPI。因此，我们仔细分析一下今年的通胀前景。
通胀一般用CPI衡量。过去20年，我国通胀主要是食品通胀导致，目前食品通胀压力并不大。
过去20年，CPI和PPI发生了明显的背离。CPI变得很平稳，不再跟随PPI波动，甚至和PPI反向变动。
PPI分为生产资料价格和生活资料价格。目前，仅仅是上游的生产资料价格上涨，下游的生活资料价格并没有上涨。受PPI影响较大的CPI非食品价格，也没有上涨。
最近CPI环比上升，更多是季节性因素，经验上看并不会带来CPI的持续上涨。
历史数据上看，PPI环比的上涨，会带来PPI同比的上涨。虽然这一轮环比上涨已经带动同比上涨，但是幅度并没有超过上一次，目前还不需要担心PPI的大幅持续上涨。
综合起来看，目前我国通胀压力不大。结合经济形势，目前没有必要担心央行收紧货币政策。
目前是投资债券好时机这句话，依然成立。
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