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事件
1. 昨天（2019.07.15），国家统计局公布了上半年主要经济数据。
2. GDP同比增速一季度6.4%，二季度6.2%，上半年平均6.3%，为1991年以来新低。
3. 单看6月数据，有一定反弹迹象。工业增加值同比增速从5月的5.0%反弹到6月的6.3%，社会消费品零售总额同比增速从5月的8.6%反弹到6月的9.8%。
4. 工业增加值反弹，主要是采掘和交通设备制造导致，具有很强的周期性。
5. 社会消费品零售总额反弹，主要是汽车销售导致，与尾气排放标准从国V到国VI的改变有关，属于一次性事件，可持续性存疑。
6. 其他数据没有明显反弹迹象。
点评
1. 上半年宏观形势遭遇两大变化，一是政策层面出现犹豫，二是中美贸易摩擦出现反复。
2. 一季度的经济数据中规中矩，但是被普遍解读为经济向好，二季度的数据出现反复。
3. 中美贸易摩擦出现反复，不确定性增加，企业投资风险加大。
预判
1. 下半年货币政策宽松力度将有所加大，实际的降息已经发生，不排除进一步降息、降准的可能性。
2. 减税降费政策已经逐步落地，预计会有一定刺激作用。支出方面的财政政策，方向上趋向宽松，实际的力度和效果需要进一步观察。
3. 中美贸易摩擦暂告段落。
资产配置含义
2019年初的所有预判，均保持不变：经济触底，资产反弹。（回顾2019年1月5日预判文章《2019年七大预言》）
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