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2020年10月10日 14:56

我们买股票,到底买的是什么?

我们买股票,到底买的是什么? 股票是在最常见,最熟悉的投资工具,我们一共讲了8讲。通过8堂课,破除对股票的一些误解,开始正确认识股票。     课程的第二部分,是关于股票。股票是大家最熟悉的投资工具,误解也最多。希望这部分的内容,可以破除你对股票的一些误解,开始正确认识股票。   关于股票,我们一共讲了8讲,围绕六个问题展开。   一、我们买股票,到底买的是什么?   我们买股票,买的可能是两种东西,一种是现在的现金流,也...
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2020年09月28日 08:00

价值投资,如何找到安全边际高的企业?

价值投资,如何找到安全边际高的企业? 投资原理是投资的基础,相当于武侠中的内功根基。没有内功根基的人,练不了上乘武功,练了也容易走火入魔。   Q10: 第二讲的思考题,是寻找安全但是流动性不好的资产。留言中出现了很多精彩的回答,我挑有代表性的选出来点评。为保护隐私,同学们的名字都省去了。   1. 有的同学说定期存款,安全性好,流动性差。这个答案有道理,但不完全对。需要用钱的时候,定期存款可以拿出来,不损失本金,损失一点利息而已。和债券、...
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2020年09月27日 13:07

投资原理相当于武侠中的内功根基

投资原理相当于武侠中的内功根基 投资原理是投资的基础,相当于武侠中的内功根基。没有内功根基的人,练不了上乘武功,练了也容易走火入魔。   课程的第一部分,是投资原理。投资原理是投资的基础,澄清常见的误区,确立正确的框架,相当于武侠中的内功根基。没有内功根基的人,练不了上乘武功,练了也容易走火入魔。   投资原理一共分五讲,一共8个要点。   1. 所谓投资回报率高,不是偶尔的回报率高,而是长期累积的回报率高。偶尔的高回报,如果不能...
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2020年09月21日 07:57

财经纪要(2020.09.21):确诊破3000万,今冬面临考验

财经纪要(2020.09.21):确诊破3000万,今冬面临考验 1. 根据约翰霍普金斯大学的统计,截止昨天(2020.09.20),新冠肺炎全球确诊病例达到3068万,死亡病例达到96万。   2. 全球每日新增病例依然在持续增长,最近每天在25万左右。     3. 主要不同区域人口大国都已爆发疫情,夏季高温对新冠病毒抑制作用有限。   表1:全球主要疫情大国状况 (更新日期:2020.09.20)   4. 很多国家出现了疫情的二次爆发,包括法国、英国、德国、西班牙等。疫情的二次爆发...
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2020年09月17日 08:00

此间的少年:未名湖畔好读书

此间的少年:未名湖畔好读书 据说回忆是“初老”的征兆。这些天恰逢开学季,走在未名湖畔,看着熙熙攘攘的年轻,兴奋、又迷茫的脸,忍不住想起了十多年前的自己。时间如白驹过隙,此间的少年,已有渐生的华发。   唯一不变的,是未名的湖水,仍有皓皓之白,游于江潭,行吟泽畔。   谨以这篇关于求学、读书、研究的小文送给从前的自己,未来的你们。   一 缘起   报考CCER的时候,还不知道宋国青、周其仁、赵耀辉这些即将对自己产生深远影响的...
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2020年09月16日 08:45

财经纪要(2020.09.16):资本市场违法入刑

财经纪要(2020.09.16):资本市场违法入刑 事件   1. 近期,证监会发布系列消息,对资本市场违法事件加大处罚力度,并处行政处罚,亿级罚款,市场禁入,并追究刑事责任。   2. 追究刑责并引起较大关注的公司有:獐子岛,康美药业,ST康得等。   3. 根据证监会网站8月7号通报,今年上半年(1-6月)新增各类案件165件,办结154件,向公安机关移送涉嫌证券犯罪案件和线索共59件,作出行政处罚决定98份,罚没金额合计38.39亿元。   详细报道见:   http://...
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2020年09月10日 08:00

财经纪要(2020.09.10):年内通胀无忧,债市迎来转机

财经纪要(2020.09.10):年内通胀无忧,债市迎来转机

 

财经纪要(2020.09.10):

年内通胀无忧,债市迎来转机

事件

1. 昨天(9月9日),国家统计局发布8月物价数据。

 

2. 8月CPI同比上涨2.4%,比7月降低0.3个百分点;环比上涨0.4%,比7月降低0.2个百分点。

 

3. 8月PPI同比下降2%,降幅比7月收窄0.4个百分点;环比上涨0.3%,涨幅比7月降低0.1个百分点。

 

 

点评

1. 8月CPI增速明显回落,PPI环比增速也已经有回落迹象。

 

2...

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2020年09月01日 09:01

杜克的森林

杜克的森林 又是一年开学季,无数学子又加入“经济学”的阵营。转眼在这个行当里已经20多年,分享一点对经济学的感悟,对学术、真理、自由、灵魂的拷问。   一、篮球名校   杜克(Duke )大学坐落在北卡州(North Carolina, 简称NC)中部的三角公园地区,罗立(Raleigh)、教堂山(Chapel Hill)、德姆(Durham)三足鼎立,各自拥有一个很好的大学,颇有三国争霸的架势。   杜克位于德姆,是三镇中最小的。罗立是三镇中最大的,是...
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2020年08月07日 09:17

一件小事

一件小事 做好自己的事情,路就会越走越宽。做不好自己的事情,路就会越走越窄。     拖了很久,今天终于去了趟银行,因为好几件事要办,不能再拖了。U盾早已过期了,网银上不去,手机银行也不会用,房贷的利率转换月底就截止了,不能再不办了。要不是有微信支付,这大半年都不知道怎么过来的。     很久以来,我是很怕这些琐事的。记得刚回国那年,因为一些小事情跑过好几次银行,每次去都要半天,大部分时间都是在排队等待。后...
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2020年07月31日 09:41

财经纪要(2020.07.31):美国二季度GDP下降32.9%

财经纪要(2020.07.31):美国二季度GDP下降32.9%

1. 北京时间昨天(20200730)晚上,美国经济分析署(U.S. Bureau of Economic Analysis)发布了美国2季度GDP数据,环比下降32.9%(年率)至19.4万亿美金(年率)。

 

2. 这是1947年有季度数据以来最大的跌幅。

 

3. 根据IMF估计,全年美国GDP下降8%。

 

4. 本专栏曾在2019年1月22日预测2025年中国GDP超过美国,成为最大经济体,这一预测保持不变。

 

 

 

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2020年07月28日 08:50

财经纪要(2020.07.28):上证指数修订

财经纪要(2020.07.28):上证指数修订

 

财经纪要(2020.07.28):

上证指数修订

事件

1. 2020年7月22日,上海证券交易所(上交所)正式修订上证指数编著办法。

 

2. 上证指数是人们最常说的指数,不特别说明的指数点位,比如“3000点不是梦”,一般指的就是上证指数。

 

3. 本次修订包含3个方面。

 

4. 第一,剔除被风险警示的股票。

 

被风险警示(ST,*ST)的股票,将被从指数中剔除,剔除的时间是风险警示开始实施次月的...

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2020年07月27日 08:00

财经纪要(20200727):中美竞争新常态

财经纪要(20200727):中美竞争新常态

财经纪要(2020.07.27):

中美竞争新常态

1. 最近中美之间发生一系列冲突,包括美国在南海军演,美国关闭中国驻休斯顿领事馆,中方对等关闭美国成都领事馆,美方执法人员破门进入中国驻休斯顿领事馆,等等。

 

2. 理解冲突的前景,要从理解双方的根本诉求和底线开始。

 

3. 从甲骨文开始计算,中国有文字的文明史,已经有3000多年。中国社会的未来演化,一定已经孕育在3000多年的历史中。

 

4. 在...

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2020年07月26日 10:39

高考志愿极简指南(修订版)

高考志愿极简指南(修订版)

总体原则:城市第一,学校第二,专业第三。

 

去年6月的时候,老同学咨询孩子报高考志愿的事情,汗颜别人家的宝宝已经考大学之余,明白高考志愿确实是千家万户最关心的事情之一,于是写了个极为简短的高考志愿填报指南。

 

前几天高考之际,重发去年的帖子,留言中有很多疑问,于是就稍微扩充,写个稍微长一点的稿子。

 

展开之前加一句说明。高考填志愿因人而异,最重要的看孩子的兴趣。本文所述只是一般思路,仅...

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2020年07月24日 09:03

财经纪要(2020.07.24):科创板一周年,放水养鱼任重道远

财经纪要(2020.07.24):科创板一周年,放水养鱼任重道远

  1. 截止前天(2020年7月22日),科创板开市1周年,共有140家企业,总市值2.95万亿。

  2. 科创板股票市值并不低,共有6家超过1000亿,12家超过500亿,70家超过100亿,平均市值211亿。

  表1. 科创板市值排名前20企业

(注:NA是因为企业盈利为负)

  3. 平均市值较大,与估值水平高有关。科创板的总体市盈率109(整体法,剔除负值)。如果保留负值,则为163。作为比较,沪深300的市盈率只有14倍,中证500的市...

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2020年07月23日 10:32

财经纪要(2020.07.23):中美口水升级,港股尾盘跳水

财经纪要(2020.07.23):中美口水升级,港股尾盘跳水

事件

1. 北京时间昨天(2020年7月22日),美国要求中国72小时内关闭驻休斯顿领事馆,工作人员焚烧文件,当地消防车前往。

 

2. 当天下午,香港恒生指数尾盘跳水,下跌2.25%。

 

3. 当天A股尽管回调,依然保持上涨。

 

4. 夜盘美股小幅上涨。

详情

1. 据网络消息(未证实),中美摩擦的原因,是美国年初因疫情撤回1300名外交人员,现在要派回中国,双方对于外交人员的新冠检疫程序发生分歧,尚未取得共识。因...

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2020年07月14日 09:18

高考志愿极简指南

高考志愿极简指南

这是去年的文章,原文在2019年6月26号贴出,今一字不改重贴于此。

高考填志愿总体原则:城市第一,学校第二,专业第三。

最近埋头读书,浑然不知又是一年高考季,直到老同学咨询孩子报志愿,才汗颜别人家的宝宝已经考大学了。人和人的差距,怎么就这么大呢?再汗颜一秒。

 

言归正传。高考志愿因人而异,基本思路仅供参考。

总体原则:城市第一,学校第二,专业第三。

1. 城市第一

 

城市决定眼界和气质。在你...

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2020年07月09日 09:19

徐远:​2020年七大预言(疫情修订版)

徐远:​2020年七大预言(疫情修订版)

预言日期2020.01.09,修改日期2020.07.03,修改用划线和括号标出

 

 

1. 政策:保持宽松,利率下行

 

2. 经济:经济企稳,L型短期底部(不做预测)

 

3. 股市:继续上涨,大概率触及3500点

 

4. 房市:企稳上涨,分化加剧

 

5. 债市:波动上涨,5%左右回报

 

6. 汇率:分歧加大,方向不明(大概率上涨,可能触达6.5,波动较大)

 

7. 中美:竞争摩擦,格局不变

...

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2020年07月06日 08:00

投资课丨结语:投资是做时间的朋友

 


所谓热点,不过是暗流涌动之后的喷薄欲出,很多时候是可以预见到的。希望过了一段时间,很多所谓热点,在你眼里也会波澜不惊,你也可以做到“心中有热点,眼中无热点”。

你好,我是北京大学徐远,欢迎来到我的投资课。到现在为止,我们学完了这门课的全部内容,我有一些释然,因为终于完成了这个任务。同时,也有点恋恋不舍。因为准备这门课,我闭关很久,搜集资料,梳理思路,安心写作,不断寻找自己思维中...


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2020年06月30日 07:54

财经纪要(2020.06.30):确诊破千万,防控遥无期

财经纪要(2020.06.30):确诊破千万,防控遥无期

财经纪要(2020.06.30):

确诊破千万,防控遥无期

1. 根据约翰霍普金斯大学的统计,截止昨天(2020.06.29),新冠肺炎全球确诊病例超过1000万,死亡病例超过50万。

 

2. 全球每日新增病例持续增长中,最近接近20万。

图一 每日新增病例持续上升

 

 

 

3. 主要不同区域人口大国都已爆发疫情,夏季高温对新冠病毒抑制作用有限。

表一 全球主要疫情大国状况

 

 

 

4. 东亚、东南亚国家疫情防控...

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2020年06月29日 14:10

经济增长中的资本积累与技术进步

经济增长中的资本积累与技术进步

对于发展中国家而言,投资本身是技术进步的最重要方式。

基于索洛模型的增长核算,忽略了资本积累中“嵌入”的技术进步,低估了技术进步对于经济增长的贡献。经验上,亚洲四小龙曾被批评经济增长中要素增加的贡献很大,而技术进步的贡献太小,增长不可持续。但是亚洲金融危机后迅速复苏,保持了高速增长,并进入了高收入国家行列。长期经济发展史上,投资率有一个上升的趋势,美国、德国经济起飞后的投资率远高于经济起飞更早...

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