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2022年01月14日 12:00

历史在耳边呼啸 —— 香帅《熟经济》推荐

历史在耳边呼啸 —— 香帅《熟经济》推荐

《熟经济》是香帅年度财富报告的第三本,也是至今最好的一本。

评价一本书好不好,我有一个很简单的标准:能不能读下去。一本书再好,如果读不下去,里面的知识养分我无法吸取,也与我无关。就像再好的武艺,我学不会,其实与我无关。香帅这本书,我几乎是一口气读完的,而且不是跳着读。作为香帅身边人,我最熟悉香帅的写作框架和思路,很多内容都讨论过,可是拿起来还是可以津津有味读下去。不仅如此,读完还可以读第二遍。按...

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2022年01月11日 08:00

从预测到投资,路有多远

从预测到投资,路有多远

昨天腊八,和几位友人煮酒论道,话题是“从预测到投资,路有多远”。公众号公开明确的预测,已经持续了三年,基于这些预测的实战操作,也已进行了三年。不说废话,不打嘴战,自己真金白银下场,在实战中检验学术功力,是师门传统,也是每年年初做预测的初衷。

 

幸运的是,这三年的预测大部分对了,市场给机会,业绩也不错。和公开可查的基金业绩比较,这三年的业绩毫不逊色。三年的实战,有一些感悟,自己也复个盘,以做备忘。...

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2022年01月04日 13:40

向南,而生——2022宏观经济与资本市场展望

向南,而生——2022宏观经济与资本市场展望

2021年的预判基本应验。展望2022年,经济和政策面临“3+3+3”困局,迷雾重重,更加需要分析框架。2022年的投资,要攻守兼备,更加关注确定性机会。

股市多空交织,存在结构性机会;债市是安全港湾,利率下行利好债券;房价迎来历史性节点,短期进入盘整,风险和机遇并存。

2021年的关键词是“变”,变化的变。之前的趋势不可继续,你必须和历史一起寻找新的方向,新的机遇。

2021,充满希望地开始,意想不到地结束。经济形势如同...

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2021年12月28日 08:00

向南,而生

向南,而生

又是一年岁末。

 

2021,充满希望地来,意想不到地走。

 

平台、医药、教培、房产四大产业,先后经历大幅震荡。

 

A股信仰的茅台,远远不及预期。

 

宁王虽一时无两,无奈晚节不保。

 

此前,这些都是市场心仪的“白马”。

 

年初曾提示过股市风险,年末你或许更能明白其中苦心。

 

 

2020,是历史转折。

 

2021,是多事之秋。

 

这一切,都是因为过去不可持续。

 

历史转折,新旧交替,你更需要理解未来的...

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2021年12月27日 14:00

历史的另一件衣裳

历史的另一件衣裳

收到文一教授寄来的新书《科学革命的密码》,打开第一页,就久久不能平静:这是一本非常有冲击力的书。

很多老派的经济学学生,都曾为一个问题着迷:工业革命为什么没有发生在中国?工业革命在欧洲爆发,使得欧洲引领近代文明。可是,工业革命发生之前的很长时间里,中国在很多方面领先于欧洲,包括科技、经济、生活水平,为什么中国没有爆发工业革命?这个问题因为是英国学者李约瑟首先提出来,又被称为“李约瑟难题”。

李约瑟...

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2021年12月15日 18:43

关于“徐远观察”公众号的说明

关于“徐远观察”公众号的说明


今天(2021.12.15),徐远观察公众号出现故障,被改名为“未命名公众号”。经与微信运营方沟通,现已经恢复“徐远观察”名称。


故障期间,多位读者来信询问,关切之心溢于言表。徐远和团队对大家的关心深表感谢,感谢大家珍惜这个小小的知识社区。无以回报,只能尽可能分享观点和观察。


市场上有一些借“徐远观察”“徐远的投资课”“徐远的房产财富48讲”的营销行为,常常是使用类似的名称,甚至盗用徐...




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2021年12月10日 08:30

平台反垄断的含义截然不同

文 | 徐远(北京大学副教授)

注 | 本文为作者在第172期【鸿儒论道】的评议 

 

很高兴参与这个讨论,刚刚舒博士的演讲很有意思,我之前多多少少关注过这个领域。今晚的话题,简单概括,就是近年来巨型企业崛起,它们占比大,税率低,而且不缺钱。巨型企业的崛起有直接的政策含义,包括财政货币政策有效性问题,还有最近市场很关注的反垄断问题。 

下面我分享一点我的观察,其中有对舒博士的补充,也有稍微不同的意见。 

第一点...

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2021年12月07日 12:03

二次房改:未来10年中国增长新动力

二次房改:未来10年中国增长新动力

这学期本来课多,昨天因为调课连上了8个小时,到了晚上嗓子居然完全失声。幸亏研究生班的同学体谅,才勉强完成教学。年纪不算大,身体却已经娇贵了,可谓是“未老先娇”。

今早香帅来要一篇房子的稿子,作为她课程的阅读材料,就翻出了去年写的这篇《疫情的经济后果》。顺便读了一遍,不禁感概自己的“地命海心”。每句话,每个字,都有打磨的痕迹。印象里,这篇小文章写了接近一个月。文人多自恋,自己感动自己,或是文人最大的...

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2021年11月23日 08:00

「漫言集」| 一个历史系女生的品读

「漫言集」|  一个历史系女生的品读

本文写于2016年10月,至今已经5年多。5年过去了,其中对于历史,对于得失的文字,似乎并没有褪色。

收到悅殊女士的书稿,多少有点惊讶。我和悅殊女士往来甚少,吃过几顿饭而已,知道她做点生意,家境殷实,大学读的是历史系,谈吐不俗。记得一次她做东,礼数周到不算,送客时站立风中一一送别,像极了一个拘谨守礼的小女生。

我有一个根深蒂固的偏见,读历史的人都很深刻。自己书架上的很多史书,自己都似懂非懂,准备以后重读...

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2021年11月08日 08:00

体面是自己的,与别人无关

体面是自己的,与别人无关


昨天被一个人刷屏,好多人转发的时候,都配上一句话:我敬你是一条汉子。


这个人是俞敏洪,新东方创始人。


事情的背景,是今年七月中央出了一份“双减”文件,教培行业遭到灭顶打击。新东方的股价,跌了90%,俞敏洪的百亿身家,估计也大幅缩水。


事情的亮点,是新东方在关停教培业务时,把崭新的课桌椅,捐给了乡村学校。


根据新闻报导,俞敏洪还做了两件事。


其一,对已缴学费的...









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2021年11月01日 08:00

徐远中信直播:未来十年房价逻辑

徐远中信直播:未来十年房价逻辑



限时免费。

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2021年10月27日 08:00

直播回顾|经济如约下行,跌出来的机会

直播回顾|经济如约下行,跌出来的机会

三季度经济增速下行,是政策调控的结果,是主动为之。幅度在预期之内,无须过度悲观。

短期增速无忧,长期制度变革是今年政策重点。教育、医疗、房地产、平台企业四大重点领域均有重磅措施出台,显示了决策者的决心。

变革时代,波动加剧,长线为王。储备优质资产,退可守,进可攻,攻守兼备,以守为攻。

A股波段特征明显。跌出来的机会,要珍惜。

 

今年三季度GDP增速只有4.9%,投资、消费等数据也较低,引起...

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2021年10月19日 08:00

学会基金 事半功倍

基金是非常重要的投资工具,掌握基金投资之后可以事半功倍。   课程的第四部分介绍基金。基金是非常重要的投资工具,掌握基金投资之后可以事半功倍。一般来说,我不建议普通投资者亲自挑选股票,而是投资基金。本部分内容比较多,我给你总结7个要点。   1   基金的基本原理,是专业化原理,利用专业化机构和人才,管理财富。专业化管理带来五大优势:信息优势,知识优势,规模优势,分散优势,和通道优势。   2 ...
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2021年10月18日 08:00

可转债的火爆 与对转换的预期收益有关

债券是非常重要的投资工具,安全性和回报率都不错,不应该忽视。   问答精选   这里重点回答代表性问题。   Q1:老师,小白有两个问题,请问:(1)阿根廷国债的话算利率风险还是信用风险呢?(2)公司或企业满足什么条件可发债券?我们县一些地产民间借贷是什么形式呢?谢谢徐老师。   简答:非常好的问题。1)阿根廷国债是利率债,但是阿根廷国家主权信用不高,有违约风险;2)公司和企业发债标准,在证监会、发...
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2021年10月15日 08:00

撕裂的房子——房地产研究的学术基础(代自序)

房子是中国经济的真正的白衣骑士,帮助实现了经济增长,帮助塑造了中产阶级,同时是家庭财富的主要载体。然而在现实中,房子却饱受非议。   在中国房地产市场上,可以看到一个巨大的撕裂,几近于人格分裂。   如果我们能冷静下来,冷眼看房产的撕裂,就会发现这种撕裂固然触目惊心,亦有情可原。   小小的房子,既是家庭财富的载体,也是宏观格局的映像。小小的房价,反映了人们对于世界格局、未来变迁的判断。而一旦涉...
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2021年10月13日 08:05

岁月如歌

岁月如歌 看到这篇文章,不禁戚戚。印象里善文不易动情,却写下这样的文字。或许是人到中年,更珍惜身边人,舍弃所谓宏大叙事。   一路走来,我们都会遇见几个有趣的灵魂。江湖垂钓,南山牧歌,往事如烟,岁月如歌。   本文转自高善文经济观察(微信ID:Gaosweco),作者高善文。   1997年中,亚洲金融危机呼啸来袭,外围市场动荡不安,中国经济遭遇重大冲击。刚上班不久的我对形势十分好奇和迷惑,适逢有派驻国际组织的高级官...
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2021年10月12日 08:00

债券是非常重要的投资工具

债券是非常重要的投资工具 债券是非常重要的投资工具,安全性和回报率都不错,不应该忽视。 课程的第三部分介绍债券。关于债券,很多同学不太熟悉。其实,债券是非常重要的投资工具,安全性回报率都不错,不应该忽视。在主要大经济体中,债券市场的总体量都大于股票。   关于债券,我给你总结3句话:   一、债券又名固定收益证券,这是因为债券的还本付息是在事先约定好的。   但是,债券的实际投资回报率并不是固定的,这是因为债券面临两...
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2021年10月11日 08:00

模糊的正确,比精确的错误要好

模糊的正确,比精确的错误要好 股票是在最常见,最熟悉的投资工具,我们一共讲了8讲。通过8堂课,破除对股票的一些误解,开始正确认识股票。   问答精选   很多问题的回答在评论区中,可以到课程评论区去看,这里重点回答代表性问题。   Q1:老师,以前没买过股票,通过亚马逊的例子理解了一些公司不分红,但回报率可以很高,以及您提到的分红且回报率高的公司,这些都容易理解。想请问老师,为什么有的分红很高,但是回报率会很低呢?这是什么逻辑?...
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2021年09月29日 08:00

资本市场下一站:行至水穷处,坐看云起时

资本市场下一站:行至水穷处,坐看云起时   经济没有想象的好,更没有想象的坏。今年经济增速目标无忧,年内政策不会“大干快上”。   A股是波段市,珍惜跌出来的波段性机会。债券和中证500的预期收益实现,注意止盈。   8月经济数据一公布,市场哗然。消费增速从7月的8.5%跌至2.5%,市场担心经济失速。   然而,剔除去年疫情造成的基数效应,看两年平均增速的话,大多数经济指标今年一直比较平稳,没有近期市场想象的那么糟糕。经济没有年初市场想象的那么好...
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2021年09月28日 08:00

你真的理解股票吗?

你真的理解股票吗? 股票是在最常见,最熟悉的投资工具,我们一共讲了8讲。通过8堂课,破除对股票的一些误解,开始正确认识股票。   工欲善其事,必先利其器。在课程的第二部分,我们开始介绍常见的投资工具,首先介绍的股票。   股票是大家最熟悉的投资工具,误解也最多。希望这部分的内容,可以破除你对股票的一些误解,走上正确认识股票的道路。   关于股票,我们一共讲了8讲,围绕六个问题展开。   一、我们买股票,到底买的是什...
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