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2021年08月04日 17:00

监管来临,市场震荡,防御为主

监管来临,市场震荡,防御为主   世界正在变化,金融资本主义走向终结。近期的系列监管,是这一变化的一部分。   2021年7月23日,一份“双减”《意见》流传,引发了资本市场的震荡,教培股两天跌去七八成市值。恐慌之下,外资内资纷纷减仓,导致港股、A股先后大跌。   不管是教育,还是培训,本来是“授人以渔”,是良心的行业。然而,由于种种原因,本应着眼于长期,“百年树人”的教育行业,却充满了短期因素,导致各种扭曲。这固然与大环境有关,也...
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2021年08月02日 15:59

财经纪要(2021.08.02):稳扎稳打,放眼长远

事件:   1) 上周五(2021.07.30),中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。习近平主持会议。   会议公报要点:   1)当前全球疫情仍在持续演变,外部环境更趋复杂严峻,国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。   2) 下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调。   3) 做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在...
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2021年07月30日 09:35

紧急加餐:市场震荡中的思考

紧急加餐:市场震荡中的思考


中概股、港股、A股接连大幅下挫,与一系列监管有关,包括平台反垄断、教育去资本、地产去金融、医疗降价格。监管加强,市场担心企业的盈利模式和估值水平。中美最新交流,双方态度强硬,加剧了市场担忧。

 

担忧导致大跌,监管安抚后反弹。问题是,后市如何演绎?震荡是风险,还是机遇?K型分化中,如何把握机遇,规避风险?


历史在转向。金融资本主义,是否走向终结?未来的社会治理,采取何种形态?噪音...



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2021年07月26日 20:48

财经纪要(2021.07.26):A股大跌,中证500不俗

财经纪要(2021.07.26):A股大跌,中证500不俗   事件   1) 2021年7月24日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(以下简称《意见》)。   2)《意见》的目标,是持续规范校外培训(包括线上和线下培训),减轻义务教育阶段学生过重作业负担和校外培训负担(以下简称“双减”)。   3)《意见》内容全面、严格,包括:(一)限制培训机构数量;(二)限制上课时间;(三)限制教育机构资本化运作。 ...
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2021年07月21日 08:00

2021年中盘点:下半年股债机遇与风险

2021年中盘点:下半年股债机遇与风险 2021上半年收官,经济数据喜忧参半。总量虽然靓丽,但 GDP、投资、消费、工业产值等主要指标“高山滑雪”,从1-2月的高点一路下滑至6月低点。   年初曾预判,今年经济走势将“前高后低,不及预期”,经济政策将“紧财政,松货币,边走边看”。经济画卷,正按预期展开。   资本市场的预判,亦基本应验。债券涨幅可观,预期收益实现大半。股市震荡波动,但重点关注的新能源汽车,芯片等板块,表现靓丽,回报不菲。   然而...
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2021年07月14日 08:00

人类可能的大分化

人类可能的大分化 按:网上看到这篇文章,和这两年一直强调的“分化”有关联。作者所说不一定成真,但的确有启发。     网上流传一个视频,是《人类简史》作者尤瓦尔·赫拉利的一个演讲。在这个演讲中,他提醒,在技术进步的推动下,人类社会可能将会发生一次可怕的分化:一边是超级人类,一边是无用阶级。而这种分化不仅仅是经济、社会、法律和政治意义上,甚至是生物意义上的。一种生物意义上的分层可能形成。本文将用最简明的方式,把他...
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2021年07月12日 08:00

财经纪要(2021.07.12):通胀证伪,全面降准

财经纪要(2021.07.12):通胀证伪,全面降准 事件   2021年7月9日,国家统计局发布2021年6月物价数据,央行发布6月货币和社融数据,随即宣布全面降准。要点如下:   1. 6月全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.1%,比上月(1.3%)低0.2个百分点。   2. 6月全国居民消费价格(CPI)环比下降0.4%,比上月(-0.2%)低0.2个百分点。   3. 上半年,CPI比去年同期上涨0.5%。 4. 6月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨8.8%,比上月(9.0%)低0.2个百分点。 ...
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2021年07月08日 08:00

财经纪要(2021.07.08):国常会首提降准,市场闻风起舞

事件   2021年7月7日,李克强主持召开国务院常务会议,决定适时运用降准等货币政策工具,加强金融对实体经济的支持,促进综合融资成本稳中有降。   点评:   这是今年国常会首次提到降准。   预计即将发布的6月经济数据不太乐观。   昨天(2021.07.07)股债双双大涨,可能反应了市场对有关数据和政策的预期。   二季度以来经济数据走弱,符合预期,之前预判保持不变。
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2021年06月30日 13:03

高尚全:下一步改革离不开两个中性原则

高尚全:下一步改革离不开两个中性原则   按:前几天高尚全老先生过世,享年92岁,朋友圈很多人悼念。我未见过老先生,也没有交集,不过知道是老一辈经济学家,深受爱戴。   朋友圈看到这篇文章,深以为然。文章写于2019年,当时老先生已经90高龄,依然有如此深刻洞见,行文如此清晰。学者的最大幸福,是永远可以思考、学习。     一、什么是“中性原则”   所谓“中性原则”,指的是绝大部分社会事物不是由非黑即白、非此即彼的单纯对立两方面组成...
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2021年06月29日 08:00

高房价压低生育率

高房价压低生育率 这是十年前旧文,首发于FT中文网。当时偶然发现“大中华地区低生育率之谜”,进一步梳理得到“东亚低生育率之谜”。   最近七普数据、三孩政策相聚出炉,生育率下降引起关注。更有一些互联网公司限制加班,据说也是鼓励生育的一部分,也是令人啼笑皆非。   十年前提出“高房价压低生育率”,并没有说房价是降低生育率的唯一因素,而是说年轻人资源本来有限,买房压力大之后,用来生儿育女的资源就更有限了。在复杂的生育决...
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2021年06月25日 17:00

高考志愿极简指南

高考志愿极简指南 总体原则:城市第一,学校第二,专业第三。   又是一年高考季,无数家庭面临孩子填志愿的问题。这是前年的旧文,起因是老同学咨询孩子报志愿,汗颜别人家的宝宝已经考大学之余,明白高考志愿确实是千家万户最关心的事情之一,于是写了个极为简短的高考志愿填报指南。   去年高考之际,曾重提此文,后来根据留言中的疑问,做过修改,补充。今年重贴,一字未改。   正文之前加一句说明。高考填志愿因人而异,最重要的看孩...
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2021年06月23日 16:00

学者视角和上帝视角

学者视角和上帝视角 学者的本分,是收集资料,梳理逻辑,参照自己的理论基础和认知经验,作出分析。基于这些功课,作出力所能及的判断。如果能进一步,给出一些可证伪的预测,就需要更大的勇气。因为可证伪,所以可以用后来实际发生的情况进行验证。这样一来,我们就离科学近了一点,离闲聊远了一点。   所有这些,都只为理解世界,丝毫不涉及价值判断。如果涉及价值判断,那是加入了学者的个人倾向。个人倾向无可厚非,但是不属于学术的范畴,是属...
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2021年06月21日 12:00

财经纪要(2021.06.21):存款利率变化,变相降息来临

财经纪要(2021.06.21):存款利率变化,变相降息来临   事件   2021年6月18日,市场利率定价自律机制通知各银行,调整人民币存款利率报价方式,由过去的“基准利率×上浮比例”调整为“基准利率+上浮基点”。   新报价方式下,活期存款最多上浮20个基点(即0.25%),一年期和以上存款最多上浮75个基点(即0.75%)。   新报价方式6.21日星期一(今天)开始执行。   存款基准利率目前没有变化。   点评   新报价方式下,一年期以下的存款利率上限上升,一年...
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2021年06月17日 09:08

科学与艺术的边界

科学与艺术的边界   1.艺术是非标准化的。   2.好的内容是艺术品。   3.因此,好的内容是非标准化的。   4.因此,内容创作不能是工业,只能是农业。   5.所谓工业,是大规模、标准化生产。   6.所谓农业,是提供土壤,孕育生长。   7.农业生产中,可以使用激素,但是不能太多,否则容易畸形。   8.好的科研,也是非标准化的。   9.标准化的科研,实质是练习题,并没有创新之处。   10.那么问题来了:好的科研是科学,还是艺术?   11.科学与艺术的边界在哪里?   12.科学与艺术有边界吗?
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2021年06月10日 08:00

财经纪要(2021.06.10):年内通胀无忧,通胀恐惧证伪,货币空间打开

财经纪要(2021.06.10):年内通胀无忧,通胀恐惧证伪,货币空间打开 事件   2021年6月9日,国家统计局发布5月物价数据,要点如下。   5月CPI同比上涨1.3%,低于预期(1.7%),环比依然是负增长(-0.2%)。   分项看,食品价格上涨0.3%,非食品价格上涨1.6%。食品价格增长缓慢,特别是猪肉价格下跌,是CPI不高的主要原因。非食品价格增速有所回升(上月1.3%),但依然处于温和区间。   前5月平均,CPI同比上涨0.4%。前5月平均只有0.4%,离2%的经验值很远,离3%的控制线更远。年内通胀...
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2021年06月09日 08:00

股债汇金齐涨,2021年的投资机会来了吗?

股债汇金齐涨,2021年的投资机会来了吗? 疫情二次爆发,全球分化加剧,方向性、结构性变化正在发生。   对于这一重大变化,资本市场已经开始反应。股债汇金四大类资产齐涨,加入之前已经上涨的大宗商品、房产,形成“六类资产齐涨”的格局。   如何理解这种上涨,背后的共同驱动因素是什么?如何判断未来走势?本次直播为你解析。   3月以来,全球疫情迎来新一轮爆发,由于全球治理能力、疫苗的分配不均,各国疫情出现分化,呈现“穷国疫情加剧,富国疫情缓和...
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2021年06月01日 08:00

财经纪要(2021.06.01):三孩政策出台

事件   2021年5月31日,中央政治局召开会议,审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。习近平主持会议。   会议公报摘要:   近年来我国人口老龄化程度加深。   渐进式延迟法定退休年龄。   实施一对夫妻可以生育三个子女政策。   提高优生优育服务水平,发展普惠托育服务体系,推进教育公平与优质教育资源供给,降低家庭教育开支。   完善生育休假与生育保险制度,加强税收、住房等支持...
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2021年05月24日 08:00

迷雾重重中,寻找确定性机会

迷雾重重中,寻找确定性机会   印度疫情爆发,东亚疫情反弹,如何影响经济?   2021已过4个月,经济几多凉热?隐忧在哪里?   中美通胀齐反弹,未来走势如何?货币政策会收紧吗?债券为何逆势大涨?   多重不确定性之下,如何寻找确定性投资机会,保卫你的财富?   2020年是历史转折的开始,不是转折的结束。2021年的形势,更加扑朔迷离。经济喜忧参半,中美通胀抬头,股市大幅波动,汇率方向不明,政策举棋不定,形成了重重迷雾,市场充满了...
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2021年05月13日 08:00

高层到底怎么决策?

本文原载《江小涓学术自传》,转自“文化纵横”公众号。   江小涓教授曾在社科院、国务院研究室、国务院任职,既是学者也亲历政策决策过程。   这篇稿子描述了她观察的政策决策过程,特别是学术研究、学术观点在其中的作用和不足。   政务工作中的学术思考   2004年我调到国务院研究室担任副主任,我离开中国社会科学院赴任新岗位时,去向院里一位老领导请教,请他指点如何做好新的工作。他看我踌躇满志的样子非但...
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2021年05月11日 13:31

财经纪要(2021.05.11):第七次人口普查数据摘要

事件

2021年5月11日上午,国家统计局发布第七次人口普查数据。

数据摘要

  1. 全国总人口14亿1178万,比2019年高1400万。

  2. 2010-2020年,年平均人口增长率0.53%,比2000-2010年的0.57%下降0.04个百分点。

  3. 户均人口2.62人,比2010年的3.10人减少0.48人。

  4. 男性7.23亿人,女性6.88亿人,男性比女性多3500万人。老年人中女性比男性多,因此年轻人中男女人口差距超过3500万。

  5. 15岁及以上人口的平...

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